港交所料落实「T+1」转制需数年
发布时间：03:00 2025-07-17 HKT
港交所（388）就探讨港股现货市场结算周期由现时的T+2，缩短至T+1的可能性，昨日发布讨论文件。港交所指出，文件旨在引导市场展开讨论，并与业界就如何及何时缩短结算周期达成共识，邀请市场参与者及相关方于今年9月1日前提交意见。港交所又称，正考虑各种因素后，预计转为T+1需数年时间。有业界人士表示，本地证券商实行T+1难度不大。
港股现货市场自1992年以来一直采用T+2结算周期，港交所指出，近年许多市场亦已转向或正在考虑转向T+1或更短的结算周期，预计至2027年底，全球有88%股市交易将采用T+1或T+0结算。随着全球主要市场纷纷缩短结算周期，香港也应该就何时开始缩短结算周期和如何实施尽快展开探讨，而非犹豫是否应该转变。目前实行T+1结算的市场包括中国内地、美国、加拿大、墨西哥、阿根廷和印度，预计至2027年时还将包括欧洲经济区、英国和瑞士。
与全球多个市场接轨
讨论文件展示，香港采用T+1结算有好处，也有挑战。潜在好处包括提高市场效率、降低系统性风险，让香港市场与其他国际市场更紧密地接轨。面对的挑战包括，对于需要应对时区差异、外汇转换以及更短结算时间窗口的市场参与者来说，将面临缩短营运时长的压力及营运模式改变。
券商：实施难度不大
讨论文件还涉及香港实行「T+1」需要考虑的特定因素，包括香港和欧美市场间时区差异、买卖港股的港股通投资者、国际投资者等因素。文件还指出，此次讨论的结算周期仅限股票现货市场二级市场交易的结算。
香港证券及期货专业总会理事马增杰回复本报查询时称，券商实现T+1并不难，只要交易所的系统、券商自营系统、第三方供应商的系统三部分能够协调好，相关的操作并不复杂。马续指，新建议对于传统券商来说，或有不便，因为通常透过信用或风险部门为每位客户提供信用额度，允许客户先进行交易，然后在T+2内结算；若实行T+1后，客户可能会因未能适应新的交收时间，导致出现出现资金不足情况，券商便需承担资金风险。有市场人士表示，港交所认为实行T+1需要数年时间，主要是因为香港市场有大量的国际参与者，涉及外汇转换、持货转移等复杂问题。不同市场的时差也是一个挑战。
另外，港交所旗下伦敦金属交易所（LME）公布，8个香港核准仓储的最新数据，自7月起看到近7000吨LME认可品牌的金属入库。LME指，香港不仅服务整个地区，也为市场参与者提供进入中国内地市场的通道。
