投管俊「杰」——水清则无鱼的启示
徐灿杰
2021-11-15 04:17 HKT
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准备上市的贝特集团（1491）最终决定延迟全球发售及于主板上市，退回香港公开发售的申请股款。事缘贝特集团原定于11月11日刊发有关于最终发售价、国际配售的踊跃程度、香港公开发售的申请水平及香港发售股份的分配基准等资料的公告，但贝特集团最后公布，由于需要时间回应监管机构的查询，需要更多时间落实该公告及取得监管机构的批准，故该公告刊发及公司上市时间表将会延期。
根据贝特集团招股文件显示，证监会对公司加设不少上市条件，包括须披露全球发售配售、分销或包销所涉及中介完整名单，多方佣金及奖励金额，确认无向股东或中介授出回佣等利益，同时须于上市后刊发的首份年度报告中披露相关人士交易详情。联交所对公司施加上市条件则包括公司须提供市埸推广计划具体详情，如投资者定位、营销、定价及分配策略，以及承诺于上市后12个月内，每月向其合规顾问报告所得款项使用情况。 这无疑反映监管机构，在半年前宣告将加强打击涉及新股首次发行（IPO）的失当行为后，正式「介入」以确保IPO在整个过程透明度提高。
坊间认定一般中小企透过传统市场上市集资，已经是一个不可能的任务，假设以市值10亿元为例的「中小型主板」公司，是次主角成为了整个市场的「探热针」，似乎这次事件的出现，「拨乱反正」市场潜规矩，为IPO「重译」不一样感觉！以往传统企业融资教导我们，企业为了传承，一般都是通过上市完成「特别任务」！在过去香港这几年的光景，经历不同的时代变化，引领了这一个理论已经失去了旧日的「光环效应」！
作为一个过去几年在亚洲区、美国资本市场「跑龙套」的私募基金「韦小宝」，根据笔者数据所知，在美国上市，不论是通过纳斯达克直接上市，还是透过特殊收购公司，通过De-SPAC上市，数目已经超过两千！古语有云：「欲练神功，必先自宫」，正正描绘香港资本市场在监管市场上的心声，但是否要练成神功，「自宫」是否必须成为是唯一途径，还是「停一停，谂一谂」，再「审时度势，见机行事」，是否更能平衡所有持份者「有型与无形」的效益呢？
不过肯定的是，在香港主板上市的「中小企」，未来的日子必须自强不适，加强对法规管治的意识形态，单靠几个报纸访问，投资者关系的故弄玄虚，打造个人市场魅力已经是不合时宜！否则，这些「中小企」上市公司，必定在这个大舞台上，逐步「黯然销魂」！那就更加失去了当日大费周章，为敲响交易所的大锣而敲，结局未到endgame已经要提早离场了！
注册合规师公会投融资部总召集人
徐灿杰
根据贝特集团招股文件显示，证监会对公司加设不少上市条件，包括须披露全球发售配售、分销或包销所涉及中介完整名单，多方佣金及奖励金额，确认无向股东或中介授出回佣等利益，同时须于上市后刊发的首份年度报告中披露相关人士交易详情。联交所对公司施加上市条件则包括公司须提供市埸推广计划具体详情，如投资者定位、营销、定价及分配策略，以及承诺于上市后12个月内，每月向其合规顾问报告所得款项使用情况。 这无疑反映监管机构，在半年前宣告将加强打击涉及新股首次发行（IPO）的失当行为后，正式「介入」以确保IPO在整个过程透明度提高。
坊间认定一般中小企透过传统市场上市集资，已经是一个不可能的任务，假设以市值10亿元为例的「中小型主板」公司，是次主角成为了整个市场的「探热针」，似乎这次事件的出现，「拨乱反正」市场潜规矩，为IPO「重译」不一样感觉！以往传统企业融资教导我们，企业为了传承，一般都是通过上市完成「特别任务」！在过去香港这几年的光景，经历不同的时代变化，引领了这一个理论已经失去了旧日的「光环效应」！
作为一个过去几年在亚洲区、美国资本市场「跑龙套」的私募基金「韦小宝」，根据笔者数据所知，在美国上市，不论是通过纳斯达克直接上市，还是透过特殊收购公司，通过De-SPAC上市，数目已经超过两千！古语有云：「欲练神功，必先自宫」，正正描绘香港资本市场在监管市场上的心声，但是否要练成神功，「自宫」是否必须成为是唯一途径，还是「停一停，谂一谂」，再「审时度势，见机行事」，是否更能平衡所有持份者「有型与无形」的效益呢？
不过肯定的是，在香港主板上市的「中小企」，未来的日子必须自强不适，加强对法规管治的意识形态，单靠几个报纸访问，投资者关系的故弄玄虚，打造个人市场魅力已经是不合时宜！否则，这些「中小企」上市公司，必定在这个大舞台上，逐步「黯然销魂」！那就更加失去了当日大费周章，为敲响交易所的大锣而敲，结局未到endgame已经要提早离场了！
注册合规师公会投融资部总召集人
徐灿杰
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