投管俊「杰」——增上市门槛恐火烧连环船
徐灿杰
2021-06-07 04:16 HKT
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港交所（388）近日宣布将申请主板上市公司的三年累计股东应占盈利最低要求，大幅提高60%至8000万元，最近一个财政年度的盈利要求增至3500万元，前两个年度合计盈利要求则增至4500万港元，将于明年1月1日生效。虽然港交所在聆听市场声音后，新要求已大幅「减辣」，较早前建议的三年盈利1.25至1.5亿元减少近半，但这次自1994年以来的首次修订，亦牵动不少市场人士的神经。
若然根据新的盈利要求，截至去年6月底成功上市的463宗IPO中，将有141宗会遭到拒绝，占整体比例达三成。大家不要看轻这个数字有机会引起的连锁效应，须知道一间公司的上市前准备，会牵涉很多专业服务提供者，例如会计师、审计师、律师、印刷商、财务顾问，以至财经公关等行业。若然未来中小企上市空间遭压抑，他们的生意将受到严重打击。
以上述数据为例，若接近三成公司未符资格上市，意味这些行业将失去30%的IPO客户，更何况巨额IPO一向是个别大型投行、四大会计师楼及知名律师楼的囊中物，部份中小型专业服务商根本难获「大客」垂青，因此其生计便依赖一些中小型IPO，因此若接近三成公司被港交所拒诸门外，恐怕对他们构成的生意打击，不止是30%那么简单。
另外，值得大家深思的是，在2019年的社会事件及2020年的新冠肺炎疫情双重夹击下，有多少公司仍能每年获利3500万？恐怕未来能符合资格来港上市的，都只是具规模的内地或国际企业，即使一些本地中小企能够挨过逆境，想透过上市「发围」也只会难上加难。因此港企未来被「边缘化」，未必是危言耸听的说法。
不过港交所亦未有完全「落闸」，对于市场质疑此举会削弱港交所竞争力，并扼杀中小企的上市机会，港交所虽然表明不同意，又称盈利门槛修订至8000万元，是基于本港综合消费物价指数于1994年9月至去年12月期间，已大幅上升61%所得。但港交所同时表明，其后会与证监会密切监察，不排除会再度审视盈利规定，意味将来可能会因应市况再作检讨。
注册合规师公会投融资部总召集人
徐灿杰
若然根据新的盈利要求，截至去年6月底成功上市的463宗IPO中，将有141宗会遭到拒绝，占整体比例达三成。大家不要看轻这个数字有机会引起的连锁效应，须知道一间公司的上市前准备，会牵涉很多专业服务提供者，例如会计师、审计师、律师、印刷商、财务顾问，以至财经公关等行业。若然未来中小企上市空间遭压抑，他们的生意将受到严重打击。
以上述数据为例，若接近三成公司未符资格上市，意味这些行业将失去30%的IPO客户，更何况巨额IPO一向是个别大型投行、四大会计师楼及知名律师楼的囊中物，部份中小型专业服务商根本难获「大客」垂青，因此其生计便依赖一些中小型IPO，因此若接近三成公司被港交所拒诸门外，恐怕对他们构成的生意打击，不止是30%那么简单。
另外，值得大家深思的是，在2019年的社会事件及2020年的新冠肺炎疫情双重夹击下，有多少公司仍能每年获利3500万？恐怕未来能符合资格来港上市的，都只是具规模的内地或国际企业，即使一些本地中小企能够挨过逆境，想透过上市「发围」也只会难上加难。因此港企未来被「边缘化」，未必是危言耸听的说法。
不过港交所亦未有完全「落闸」，对于市场质疑此举会削弱港交所竞争力，并扼杀中小企的上市机会，港交所虽然表明不同意，又称盈利门槛修订至8000万元，是基于本港综合消费物价指数于1994年9月至去年12月期间，已大幅上升61%所得。但港交所同时表明，其后会与证监会密切监察，不排除会再度审视盈利规定，意味将来可能会因应市况再作检讨。
注册合规师公会投融资部总召集人
徐灿杰
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