亚仑港——家族办公室毋须冒险
詹剑仑
2021-05-10 04:16 HKT
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美国家族基金Archegos令几间知名投行损失惨重，基金本身的百亿美元资产亦已蒸发，更准备申请破产。美国负责管理私人财富的家族基金，由于没有外部投资者参与，通常毋须向美国证监会注册为投资顾问，也毋须披露其拥有者或经营者身份，以及管理多少资产。
香港《证券及期货条例》没有特别为「家族办公室」作界定，家族办公室的营运者可以灵活的就其提供的服务，厘定法律形式和营运架构。随着金融发展普及，加上家族基金成立，愈来愈多家族办公室申请成为持牌机构，将资产管理规范化。如果家族办公室是以管理单一家族的投资而设立，并不作为一项业务，还是受到豁免申领证监牌照。
Archegos致命原因是与一众投资大行，签定信用衍生工具「总收益互换」契约，向投行支付利息及费用，以换取这些资产权益带来的增值及损失，情况就如借「孖展」炒股，综合利用多间券商资金把股价推高，太阳底下无新事，坐重货的投行自然要「走火警」，触发连锁反应。
影响股价的主要因素包括政府政策、大股东配售套现、庄家、散户。散户战胜不了庄家，除非散户联合起来变成庄家，例如美股「游戏驿站」事件；但庄家也战胜不了大股东，毕竟决策权在公司；而大股东战胜不了政府，连阿里巴巴（九九八八）也要屈服。
近年政府积极推广财富管理中的家族办公室业务，要管理好家族资产，最好找专业投资团队，毋须亲身上场冒险，否则千亿资产也可毁于一旦。
金融发展策略研究所所长
詹剑仑
香港《证券及期货条例》没有特别为「家族办公室」作界定，家族办公室的营运者可以灵活的就其提供的服务，厘定法律形式和营运架构。随着金融发展普及，加上家族基金成立，愈来愈多家族办公室申请成为持牌机构，将资产管理规范化。如果家族办公室是以管理单一家族的投资而设立，并不作为一项业务，还是受到豁免申领证监牌照。
Archegos致命原因是与一众投资大行，签定信用衍生工具「总收益互换」契约，向投行支付利息及费用，以换取这些资产权益带来的增值及损失，情况就如借「孖展」炒股，综合利用多间券商资金把股价推高，太阳底下无新事，坐重货的投行自然要「走火警」，触发连锁反应。
影响股价的主要因素包括政府政策、大股东配售套现、庄家、散户。散户战胜不了庄家，除非散户联合起来变成庄家，例如美股「游戏驿站」事件；但庄家也战胜不了大股东，毕竟决策权在公司；而大股东战胜不了政府，连阿里巴巴（九九八八）也要屈服。
近年政府积极推广财富管理中的家族办公室业务，要管理好家族资产，最好找专业投资团队，毋须亲身上场冒险，否则千亿资产也可毁于一旦。
金融发展策略研究所所长
詹剑仑
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