投管俊「杰」——新股愈来愈难抽
徐灿杰
2021-03-08 04:17 HKT
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据传媒报道，港交所（388）正调查新股诺辉健康（6606）的疑似重复申请情况，而诺辉已通过其股份登记服务商卓佳，向券商发出电邮，要求对方提交抽中该股的客户姓名和身份证号码。事实上，近期本港新股认购人数持续增加，其中今年最瞩目的快手科技（1024），更接获破纪录的142.3万宗申请，加上诺辉亦有104万份申请，以香港人口约730万人计算，差不多每6至7名港人中，便有一人参与！
由于招股反应过于踊跃，引起市场对重复认购质疑，因有网民于讨论区爆料称，有内地投资者竟然有办法利用一人身份，开设过千证券户口，将中签机会增加逾千倍，造成不公平情况出现！可能因为这个原因，港交所唯有出手，调查当中有否涉及违规事件。
本港新股「愈来愈难抽」已成事实，主要因为参与者太多，但不少新股却同时将公开发售比例降至极低水平，以快手为例，其发售的3.65亿新股中，仅得2.5%作公开发售，即使该股最终超额认购逾1023倍，但回拨后的公开发售比例亦仅增至6%，远低于以往新股的50%，若有大量内地投资者重复认购，港人要成功获配新股，更是难上加难。部份「借孖展」认购的投资者，更连一手都未能抽中，结果净蚀以千元计的利息，亦损失时间成本。
即使公开发售股份比例有10%、最终更因超额认购逾100倍，而将公开发售股份回拨至50%的诺辉健康，亦因为接获达104万份申请，在僧多粥少下，最终一手500股中签率仅2%，现金客需要抽4000手、动用近5400万元成本才可稳获一手。至于760张「顶头槌飞」虽稳获一手，但当中只得82人，即约11%获分派多一手，若以借九成孖展，利息2.98厘计算，涉及成本达5.3万元。以其首日收市价升215%，每手获利28670元计算，意味有近九成「顶头槌客」要蚀本近2.4万元。因此无论以散户或孖展客角度来看，新股愈来愈难抽，已成既定事实。
从这点来看，香港的新股市场，是否还欢迎本港投资者参与呢？还是未来会愈来愈「A股化」，新股中签机会随时低于0.1%，基本上只是考验幸运指数呢？
注册合规师公会投融资部总召集人
徐灿杰
由于招股反应过于踊跃，引起市场对重复认购质疑，因有网民于讨论区爆料称，有内地投资者竟然有办法利用一人身份，开设过千证券户口，将中签机会增加逾千倍，造成不公平情况出现！可能因为这个原因，港交所唯有出手，调查当中有否涉及违规事件。
本港新股「愈来愈难抽」已成事实，主要因为参与者太多，但不少新股却同时将公开发售比例降至极低水平，以快手为例，其发售的3.65亿新股中，仅得2.5%作公开发售，即使该股最终超额认购逾1023倍，但回拨后的公开发售比例亦仅增至6%，远低于以往新股的50%，若有大量内地投资者重复认购，港人要成功获配新股，更是难上加难。部份「借孖展」认购的投资者，更连一手都未能抽中，结果净蚀以千元计的利息，亦损失时间成本。
即使公开发售股份比例有10%、最终更因超额认购逾100倍，而将公开发售股份回拨至50%的诺辉健康，亦因为接获达104万份申请，在僧多粥少下，最终一手500股中签率仅2%，现金客需要抽4000手、动用近5400万元成本才可稳获一手。至于760张「顶头槌飞」虽稳获一手，但当中只得82人，即约11%获分派多一手，若以借九成孖展，利息2.98厘计算，涉及成本达5.3万元。以其首日收市价升215%，每手获利28670元计算，意味有近九成「顶头槌客」要蚀本近2.4万元。因此无论以散户或孖展客角度来看，新股愈来愈难抽，已成既定事实。
从这点来看，香港的新股市场，是否还欢迎本港投资者参与呢？还是未来会愈来愈「A股化」，新股中签机会随时低于0.1%，基本上只是考验幸运指数呢？
注册合规师公会投融资部总召集人
徐灿杰
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