亚仑港——「负利率」致股市蓬勃
詹剑仑
2020-02-10 04:17 HKT
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金融潮流「负利率」政策，已成为新一轮银行量化宽松主要工具，随着以往金融风暴发生，量化宽松「印银纸」已成为解决金融问题及发展金融的不归路。人类过去发展金融的历程，比较局限在量入为出的财政政策精神，后来发展到以货币政策为主导。由于人性贪婪的借贷，社会上需要有持续的资金，去维持企业借贷度日的运作，假如银根收紧就会造成通缩，兼且窒碍市场发展及经济增长。所谓经济增长，也就是人口增长及需求增加所造成的真正的自然增长，再加上宽松政策造成的通胀。经济增长已成为世界各国衡量经济成败的指标，实际上产业结构可能比经济增长更重要，因为经济增长并不能反映贫富悬殊状况，而一个社会的稳定，往往来自均衡发展。
「负利率」原意是鼓励商业银行向民间借款，以刺激疲弱经济及消费。当市民存钱入银行还需要付利息给银行，理论上市民就会想寻找投资机会或索性将资金转成消费，再由这些消费带动经济发展及企业投资。所谓「供给侧」改革，实质是要先掌握消费需求，才能有效生产商品服务，而在现今大数据盛行环境下，确实是有能力去掌握消费结构及趋势。如果自由经济是不能被政策干预的话，实际上利率政策也是一种干预，而这种干预不停发生在自由经济挂帅的国度。当社会生产力和大众需求达致平衡时，再极端的负利率政策也未必能有效刺激社会消费，最后只会把资金导向没有实体经济支持的金融市场，导致股市持续蓬勃。
金融发展策略研究所所长
詹剑仑
「负利率」原意是鼓励商业银行向民间借款，以刺激疲弱经济及消费。当市民存钱入银行还需要付利息给银行，理论上市民就会想寻找投资机会或索性将资金转成消费，再由这些消费带动经济发展及企业投资。所谓「供给侧」改革，实质是要先掌握消费需求，才能有效生产商品服务，而在现今大数据盛行环境下，确实是有能力去掌握消费结构及趋势。如果自由经济是不能被政策干预的话，实际上利率政策也是一种干预，而这种干预不停发生在自由经济挂帅的国度。当社会生产力和大众需求达致平衡时，再极端的负利率政策也未必能有效刺激社会消费，最后只会把资金导向没有实体经济支持的金融市场，导致股市持续蓬勃。
金融发展策略研究所所长
詹剑仑
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