太量微观——全球通胀趋和缓
庄太量
2020-01-31 04:18 HKT
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笔者今日继续解说通胀率的特性。通胀是指一篮子商品价格与去年同期比较的变化，物价上升意味着通胀，反之为通缩。究竟何以出现通胀？简单来说，通胀意指价格上涨，一般与货币供应有关联，一个封闭经济体的货币印发量若遽然剧增，其通胀亦会随之腾升。
世界各地数值均稳定在大概百分之二的水平，这源于八十年代末起全球对通胀的理念转变：各国逐渐认同轻微的通胀对整个社会较有利。通缩弊处在于其延缓消费的作用：当消费者预期未来价格递降，大多延后购买决定，企业的收益萎缩，进而减低员工收入，导致恶性循环。然而，高通胀并非喜讯，全世界通胀最为严峻的地区涵括津巴布韦：该国货币面额为全球之最，曾达一百万亿，可见其通胀之高。超级通胀其实意味著市场对该货币缺乏信心，人人皆偏好持有商品，后者供不应求，推高价格。
回顾世界各地的通胀波幅，九十年代以后渐趋和缓，这或许是受惠于渐为各国采用的通胀目标制度。这制度旨在稳定通胀，执行机制是当通胀升逾目标，经济过热，政府会运用紧缩性政策 （例如减少印钞或以其他方式降低货币供应量） 纾缓通胀；相反，若经济萧条，政府可考虑藉著增发货币刺激经济。在低通胀的环境下，经济一般会比较健康，消费者预期未来物价将会上扬，遂产生即时消费诱因，支撑需求。
庄太量 香港中文大学德刘佐德
全球经济及金融研究所常务所长
庄太量
世界各地数值均稳定在大概百分之二的水平，这源于八十年代末起全球对通胀的理念转变：各国逐渐认同轻微的通胀对整个社会较有利。通缩弊处在于其延缓消费的作用：当消费者预期未来价格递降，大多延后购买决定，企业的收益萎缩，进而减低员工收入，导致恶性循环。然而，高通胀并非喜讯，全世界通胀最为严峻的地区涵括津巴布韦：该国货币面额为全球之最，曾达一百万亿，可见其通胀之高。超级通胀其实意味著市场对该货币缺乏信心，人人皆偏好持有商品，后者供不应求，推高价格。
回顾世界各地的通胀波幅，九十年代以后渐趋和缓，这或许是受惠于渐为各国采用的通胀目标制度。这制度旨在稳定通胀，执行机制是当通胀升逾目标，经济过热，政府会运用紧缩性政策 （例如减少印钞或以其他方式降低货币供应量） 纾缓通胀；相反，若经济萧条，政府可考虑藉著增发货币刺激经济。在低通胀的环境下，经济一般会比较健康，消费者预期未来物价将会上扬，遂产生即时消费诱因，支撑需求。
庄太量 香港中文大学德刘佐德
全球经济及金融研究所常务所长
庄太量
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