亚仑港——监管机构除牌霸业
詹剑仑
2020-01-13 04:16 HKT
字体大小
今年主板连创业板遭除牌公司高达十九间，创十年新高，其中由二○一八年推行的新制除牌公司就有十二间，引起金融界争议。有人幸灾乐祸赞赏新除牌制度，在前置式监管手法下雷厉风行，但也有更多人质疑新制度矫枉过正，充份体现主观人治精神。
有效的除牌程序，可把不务正业或把股价舞高弄低榨取小股民的劣质公司逐出市场。但联交所过于依赖市值及盈利，去衡量一间上市公司是否稳健，虽然有助尽快找出问题公司，却影响投资者去投资细价股意欲。这些公司难以集资，股价持续低迷，形成恶性循环，间接引发更多公司被逼停牌继而除牌。证监会理论上的出发点是保护小股民，结果却是损害小股东利益，违反公众利益精神。
于现行制度下，联交所可把被停牌达十八个月的发行人除牌，既可设置特定期限要求发行人补救，亦可在「特殊情况」下即时除牌，这些公司会在指定「补救期」结束后两至三周被除牌。当中的「特殊情况」、除牌前的停牌时间、补救期等制定均欠缺透明及标准。遭停牌公司由于时间紧逼及碍于监管机构「搬龙门」的监管，往往难以寻找「白武士」，去年更有遭要求除牌的上市公司，批评联交所未有给予足够机会辩解，触发小股东游行及维权行动。
由于《上市条例》没有明确定义维持上市地位足够资产及业务，导致很多潜在被停牌公司没有危机意识，还以为自己无病无痛，快乐健康生存。据笔者了解，可能有达六百多间上市公司危在旦夕。
金融发展策略研究所所长
詹剑仑
有效的除牌程序，可把不务正业或把股价舞高弄低榨取小股民的劣质公司逐出市场。但联交所过于依赖市值及盈利，去衡量一间上市公司是否稳健，虽然有助尽快找出问题公司，却影响投资者去投资细价股意欲。这些公司难以集资，股价持续低迷，形成恶性循环，间接引发更多公司被逼停牌继而除牌。证监会理论上的出发点是保护小股民，结果却是损害小股东利益，违反公众利益精神。
于现行制度下，联交所可把被停牌达十八个月的发行人除牌，既可设置特定期限要求发行人补救，亦可在「特殊情况」下即时除牌，这些公司会在指定「补救期」结束后两至三周被除牌。当中的「特殊情况」、除牌前的停牌时间、补救期等制定均欠缺透明及标准。遭停牌公司由于时间紧逼及碍于监管机构「搬龙门」的监管，往往难以寻找「白武士」，去年更有遭要求除牌的上市公司，批评联交所未有给予足够机会辩解，触发小股东游行及维权行动。
由于《上市条例》没有明确定义维持上市地位足够资产及业务，导致很多潜在被停牌公司没有危机意识，还以为自己无病无痛，快乐健康生存。据笔者了解，可能有达六百多间上市公司危在旦夕。
金融发展策略研究所所长
詹剑仑
最Hit
反常举动救长者一命！青衣的士司机拒收钱赶客「快啲走」 乘客家属发帖寻人：想亲口多谢你｜Juicy叮
2025-12-14 16:24 HKT
76岁「镇台之宝」主角变三线艺员曾被闹戏屎 谈公司陷财困：年年减薪，唔减薪𠮶年就减骚
2025-12-13 14:30 HKT
更多文章