闻风至 - 地平线机器人现价吸引 | 鲜股落镬
闻风至
2026-07-07 02:00 HKT
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港股反弹乏力，但资金继续在物理AI板块寻宝，地平线机器人（9660）反弹升势未完，昨日仅回调近4%，走势上仍处于反弹的上升轨当中，光是看该股去年9月高位配股价9.99元，已知现价何其吸引。
地平线机器人上市以来曾两度配股，一次是去年6月以6.93元配售6.81亿股，集资47.19亿元；第二次是去年9月以9.99元配售6.39亿股，集资63.84亿元。两次配股合计集资111亿元，相当于昨日市值约653亿元的17%。从其2025年年报可见，集团手头现金达201.88亿元（人民币，下同），手头资金充裕，更有利其未来发展。
高阶产品正快速成长
刚于6月29日，地平线正式发布全场景辅助驾驶系统HSD V2.0版本，作为其HSD产品发布以来最大规模的OTA升级。升级包括18项新增功能及25项体验优化，以「任意点到点，全维防碰撞」的核心能力。若真的能达到「任意点到点」（Point‑to‑Point，全场景、全路况、全天候），即地平线机器人已达到自动驾驶L5级别，是真正能「解放双手」的技术。
集团上一财年仍处于亏损，但期内毛利率仍达67.2%的高水平，只是研发开支比年内收入还要多，可见目前投入仍然巨大。但2025年期内，集团中高阶芯片出货量达180万套，较2024年同期增长近5倍，出货量占比提升至48%，反映高阶产品正快速成长，集团的业绩表现亦可望在未来几年出现巨大转变，现价胜在有配股价作参考，值博率合理。
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