伍礼贤 - 小马智行有上涨空间｜开工前落盘/头条名家本周心水
伍礼贤
2026-01-06 02:00 HKT
字体大小
小马智行（2026）去年第3季表现不俗，季内收入按年增加72%，自动驾驶出行服务收入按年增加89.5%，主要得益于一线城市用户需求的增长。公司第七代自动驾驶出租车已于广州、深圳及北京展开全无人驾驶商业化运营，其中Robotaxi车队规模已达1,159辆，管理层更计划在2026年将车队规模进一步扩展至3000辆。
独特的轻资产战略亦值得大家留意。此产业的公司普遍容易因持有大型车队的重资产，从而出现资产贬值、回本期增加、过大前期投入等负面状况。故此，公司正通过技术授权与跨行业合作，将公司从单纯的「车队运营商」转型为「技术赋能者」，其则提供自动驾驶的技术授权与应用服务，长远可望优化营收结构。
投资者不妨考虑在120元买入，目标价135元，若跌穿110元离场。
本人为证监会持牌代表，本人没有持有上述股份。
光大证券国际证券策略师
伍礼贤
