大行晨报 - 金价短线不宜急于入市｜大行晨报
大行晨报
2025-10-23 02:00 HKT
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黄金价格今年可以用飞升来形容。今年年初，笔者已看好黄金走势，并对现货金价年内目标设定为每盎司3880美元，最后于本月初顺利到达。近期金价进一步飙升，使黄金成为2025年表现最佳的资产之一。不过，现货金价上周五盘中曾出现了明显跌幅，单日下跌幅度高达1.75%。而进入本周以来，受美汇指数反弹及黄金获利盘所影响，现货金价持续走弱，本周二盘中暴跌近6%，至本周三一度低见每盎司4004美元，创下2013年4月来最大单日跌幅，白银也遭遇剧烈的抛售。
近期市场多间机构持续上调金价目标。汇丰表示受地缘政治风险、经济不确定性，以及公共债务增加，市场风险情绪上扬，其将2026年金价的预期上调至了每盎司5000美元。另一间大行法兴银行表示，鉴于黄金ETF资金流入势头持续增长，且预计各国央行对黄金的需求将保持稳定，因此将黄金2026年底的目标价上调至每盎司5000美元。
然而，市场不断调高金价目标，市场为之振奋外，经笔者细心观察后，反而认为金价短线已渐渐出现暗涌。除非金价能够在周内重返颈线每盎司4200美元水平并且企稳该位置，否则短线将重返震荡整固区间，黄金短线走势仍然以整固为主。展望金价长线走势，在地缘政治和经济不确定性持续之下，投资者可能持续寻求黄金避险，而美国联储局减息预期和美元走软亦为黄金提供支撑，不排除金价有望于2026年再创历史新高。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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