黄德几 - 康龙化成重上10天线｜开工前落盘/头条名家本周心水
黄德几
2025-10-02 02:00 HKT
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康龙化成（3759）为一间药物研发外包服务（CRO/CDMO）企业，截至今年6月底止中期业绩，营业额64.41亿元（人民币，下同），按年增长14.9%，主要受惠于核心业务如实验室服务及CMC（化学、制造及控制）服务稳健表现，特别来自首20大跨国药企及欧洲市场的贡献。然而，纯利则为7.01亿元，按年倒退37%，主因上年同期处置Proteologix股权产生大额投资收益所致。若排除此一次性因素，经调整非国际财务报告准则净利润为7.56亿元，按年增长9.5%，显示核心经营盈利能力仍有改善空间，不派中期息。
集团实验室服务营业额为38.92亿元，按年增长15.5%，占总营业额逾60%，主要得益于药物发现及临床前开发需求稳定。公司维持全年营业额增长10%至15%的指引，预计下半年利润率改善，受益于CMC规模效应及临床CRO价格企稳。此外，全资附属康龙绍兴于2025年5月29日至6月4日接受美国FDA cGMP上市批准前检查，并顺利通过，获得成立检验报告（EIR）。这是公司第四个通过FDA检查的原料药（API）生产基地，涵盖中、英、美三地，强化其全球商业化生产能力。
技术上，康龙化成股价周二重上10天线，STC%K升穿%D，MACD熊转牛差距，未持货建议于26元（港元，下同）水平始分段吸纳，中线目标价35元，若不跌穿20天线25.6元可以继续持有。
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份。
金利丰证券研究部执行董事
黄德几
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