大行晨报 - 英伦银行料按兵不动｜大行晨报
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2025-09-18 02:00 HKT
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英国7月通胀按年增长3.8%，升幅创下2024年1月以来最高，核心通胀按年升幅亦报3.8%。数据公布后，市场对英伦银行减息预期降温，英镑汇价止跌回稳。不过，英伦银行今个星期议息会议前，英国公布了8月通胀数据，核心通胀按年增长3.6%，低于之前的3.8%，整体消费者物价指数则维持在3.8%水平不变，两者均符合市场预期。英镑小幅回落，执笔之时正于1.363水平徘徊整固。
英伦银行8月议息会议时曾减息0.25厘，结果符合市场预期，将央行利率由4.25厘降至4厘，不过，是次减息行动被市场解读为央行鹰派减息。由于央行官员分歧严重，该行首次进行两轮投票才达成利率决议。行长贝利重申利率下行观点，但表示减息时机存在更多不确定性，暗示将放慢缩表步伐。惟近期贝利再发表言论称对今年余下时间央行减息的前景表示质疑，受此言论影响，彭博利率期货显示市场预计今个星期英伦银行将维持利率不变，11月及12月再减息0.25厘的概率亦不到两成，而在联储局继续开启减息周期的对比之下，英镑兑美元周二盘中高见1.3672，创下今年7月以来的新高。
笔者维持对英镑今年下半年偏好的看法不变。英伦银行8月议息会议时曾上调了2025年英国经济增长，将今年国内生产总值（GDP）增幅由早前预计的1%上调至1.25%。国际货币基金组织（IMF）年初时亦预计英国2025年将成为欧洲主要经济体中经济增长最快的国家。除此之外，英美两只货币息差亦利好英镑走势。笔者认为英镑短线或测试下一高位约1.38水平。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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