刘伟利 - 是时候考虑投资债券？ | 巨B讲投资
刘伟利
2025-08-11 02:00 HKT
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在全球资本市场剧烈波动下，债券作为一种古典金融工具，重新展现了避险的价值。2023年，随着美国央行的升息逐渐结束，了解债券的特性成为驾驭不确定性的关键。债券是一种法定借据，发行人必须按期支付票息并返还本金，这使其与股票的风险特性大相迳庭。即使股票市场波动，债权人仍可按约收息取本。
在资本结构中，债权的优先性明确，企业破产时担保债券的获偿率高于普通股，这在瑞信AT1债券事件中得以验证。此外，债券对利率的敏感性使其在升息和降息环境中表现迥异，长期债券在降息期间的价格上涨最为显著。
债券的实战效益不容小觑。投资级公司债的殖利率达5.5%，可提供稳定的现金流并降低投资组合的波动性。在股市低迷时，债券能有效对冲风险。此外，抗通膨债券（TIPS）能随着物价上涨自动调整收益，为投资人提供购买力保障。
新世代的债券产品也在不断创新。例如，永续债券因其环保特性受到热捧，灾难债券则成为对冲气候风险的新工具，私募债券则提供浮动利率以抗衡升息风险。
在配置策略上，面对利率变化的十字路口，应选择短期债券ETF以应对防御需求，并搭配金融次顺位债和TIPS以增强收益和抵御通胀。同时，投资者应警惕高风险债券的违约风险，倾向于拥抱具有高抵押率的担保债券。
回顾历史，自1802年以来，债券年化报酬虽然低于股票，但其波动性却大幅降低。当联储局利率达到23年高点，债券投资的复古智慧在危机中愈发显现，成为穿越风暴的可靠基石。真正的财富守护，始于对债券契约背后时间价值的深刻理解。
Collis Capital合伙创始人
刘伟利
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