陈永陆 - 平保业绩可期 宜分段吸 | 陆叔讲股
中国内险股成为近期资金追逐的热点，事实上，在2025年上半年，内地资金透过南向通等渠道涌入香港股市，推升内险股表现。年初至今，南向资金净流入已接近2024年全年水平，市场预计全年更可能超过1万亿港元，其中保险板块受益于中国监管机构鼓励国有保险公司将新增保费的30%投资于A股。这趋势不仅反映了中国经济复苏预期，还得益于保险业的长期增长潜力，如人口老化带动的医疗和养老需求上升。内险股整体估值偏低，平均P/E仅约6至8倍，远低于全球同行。
股息率约5.8厘
中国平安（2318）属于多元化金融巨头，近期表现优异，股价自2025年初以来上涨逾30%，但仍被视为低估机会，由于相比其他内险股，平保被誉为预期今年全年收入增长较同业高，将可达约8%至10%，加上现价相对于预测股息率有5.8厘，估值仍然具有吸引力。
中国平安不仅是保险公司，更是金融科技巨头，旗下平安好医生和陆金所等子公司贡献稳定收入。2025年，中国医疗支出预计激增170%至2.4万亿美元，受人口老化推动，中国平安的健康生态系统（如平安健康险）将直接受益。相比传统财险重点，中国平安的AI和数据驱动模式更具竞争力，是全球最有价值的保险品牌。再者，中国保险渗透率远低于全球，市场预计至2027年可升至5%，寿险和意外健康险保费预计以8.3% CAGR增长。由于中国平安在代理人网络和数码化积极转型，较有优势下捕捉这一机会。
再者，中国平安首季业绩不错，寿险新业务价值以可比口径计算，按年上升34.91%至128.91亿元（人民币，下同），主要由新业务价值率按年增长11.4个百分点至28.3%带动，首年保费按年下跌19.49%至455.89亿元。作为平保派息参考，股东应占营运利润（OPAT）379.07亿元，按年上升2.4%。港股中期业绩期已展开，相信平保可再次给市场惊喜，大家不妨分段入市部署。
资深独立股评人
陈永陆
