大行晨报 - 加元欠缺上升动力｜大行晨报
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2025-07-30 02:00 HKT
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在8月1日关税大限即将到来之前，美国与各大贸易伙伴的谈判仍然如期进行中。美国与欧盟于上周末达成贸易协议，欧盟大部分出口至美国的商品将被征收15%的关税，除此之外，欧盟表示将购买至少7500亿美元的美国能源商品，以及未知具体数额的美国武器，同时将在美国投资6000亿美元。不过暂时未对药品关税达成一致。另一边厢，此时正在瑞典磋商的中美贸易代表首日会谈则讨论了延长关税休战期、芬太尼等议题，据报美国已冻结对中方的技术出口限制。
美国总统特朗普本周表示，对于8月1日之前未能与美国达成贸易协议的国家，关税税率可能将由目前的10%上调至15%到20%之间。不过，加拿大似乎与美国就贸易问题分歧较大，特朗普早前曾暗示可能会单方面对加拿大设定关税税率。而加拿大总理卡尼则随后表示，双方贸易谈判处于紧张阶段，加拿大或不大可能获得美国豁免所有关税。
受此影响，加元表现偏软，连跌三个交易日，美元兑加元本周重返50天线之上，执笔之时正于1.375水平上落。而加拿大央行将于今晚公布议息结果，市场普遍预计加央行将会维持利率于2.75厘水平不变。笔者曾于7月3日在本专栏提醒投资者加元短线或可先行获利，而加元走势基本符合预期，美元兑加元于1.36水平整固之后升返1.3774。笔者认为，加元上升动力或落后于欧罗及英镑等欧洲货币，如果加拿大被美国征收的关税高于其他国家，亦不利于加元后市走势。尽管近期美元小幅反弹令到多只外币迎来一轮回调整固，但展望今年下半年，对加元看法为中性偏淡。短线来看，若美元兑加元能企稳于50天线之上，不排除有机会上试250天线约1.396水平。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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