甄荣 - 海南概念股受惠封关 | 中环晨星
甄荣
2025-07-28 02:00 HKT
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海南自贸港将于12月18日正式封关，这不仅明确海南「境内关外」的经贸定位，更为港股市场注入新强劲动能。免税巨头中国中免（1880）单日暴涨逾19%，创去年10月以来新高，带动海南概念股全线沸腾。这场资本盛宴的背后，既是政策红利的即时兑现，亦是市场对海南从「离岛免税特区」迈向「全域自由贸易港」的长线价值重估。
封关后，海南「零关税」商品税目比例将从现行21%大幅扩容至74%，覆盖约6600项商品。对中免而言，其已启动三维战略转型来迎接新机遇：在供应链纵深布局上，引入逾1500个国际品牌，开发养生餐饮、国潮美妆等独家品类，强化非价格竞争力；实体网络扩容方面，重开13间市区门店，推进三亚国际免税城三期工程，提升高净值客群承载力；加工增值突围策略中，利用政策红利争取内销免关税资格，开拓内地增量市场。摩根士丹利指出，中免凭借全球第4大免税运营商的规模效应，仍是封关最大受惠者，但需紧盯「防代购细则」等政策落地进度。
除中免外，两大领域的港股个股迎来结构性机遇。封关后海南将成东盟跨境电商分拨基地，海南控股国际航线覆盖率达84%，免税租金收入占比超60%；海峡股份（320）独家运营琼州海峡90%滚装运输，新海港设计年输送量3500万人次，直接受惠于东南亚航线扩容。港交所（388）则因跨境资产管理试点启动，成为资本自由流动核心枢纽。
封关非孤立区域政策，而是中国以「制度型开放」突破全球贸易壁垒的战略。当国际供应链面临重构，海南凭借「零关税、低税率、要素自由流动」的设计，为港股投资者锚定新一轮开放红利座标。中免H股的暴力拉升，既是对政策兑现的即时反应，亦是对其从「免税营运商」蜕变为全球旅游零售综合服务商的长线投票。
甄荣
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