大行晨报 - 日圆短线或承压｜大行晨报

2025-07-16 02:00 HKT

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　　美汇指数于今年7月初迎来一轮小幅反弹，而在美国通胀数据公布前，美汇指数正于年初以来形成的下降通道轨顶部约98水平附近上落。执笔之时，美国最新通胀数据暂未公布，市场预计美国6月消费者物价指数（CPI）按年升幅将由前值2.4%升至2.6%，核心通胀按年升幅亦略微上升0.1%至2.9%。

　　日圆近期走势不佳，相信与「内忧外患」的形势有关。外围方面，美国与日本关税谈判毫无进展，美国总统特朗普将原定于本月9日到期的关税大限延长至8月1日，而目前对日本的大部分商品的对等关税税率为统一的10%。不过，特朗普近日向日本发来信函称自8月1日开始将对日本的对等关税提高到25%。日方官员尝试继续谈判以避免出口至美国的商品被征收高额关税，而特朗普则继续施压，试图争取对美国有利的条件，执笔之时双方仍未达成共识，消息令日圆短线承压，美元兑日圆反复向上测试148水平。

　　另外，日本参议院将于周日（7月20日）举行参议院选举。日本10年期国债收益率本周二早段攀升至1.595厘，创2008年10月金融危机以来最高水平。此外，日本20年期国债收益率本周二盘中亦升至2.64厘，见1999年以来新高，30年期国债收益率则升至3.195厘的历史新高。长期国债收益率创新高，或反映市场对日本参议院选举前财政支出的担忧持续发酵。我们认为日本参议院选举结果尘埃落定之前，日圆走势料继续承压，不排除测试250天线约148.8水平，若失守该位置，日圆下一低位料见150水平。

光大证券国际产品开发及零售研究部

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