大行晨报 - 金价整固后料再下一城｜大行晨报
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2025-06-27 02:00 HKT
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早前受美国参与以伊冲突影响，现货金价应声上涨，于上周一度高见每盎司3451.31美元，创下今年4月以来新高。惟随着美国总统特朗普宣布，以色列与伊朗已达成全面停火协议，市场避险情绪随即降温，金价出现下滑。然而，市场对停火协议仍维持谨慎观望态度。
黄金价格受到供求关系和金融市场因素的双重影响，包括美元走势、地缘政治局势、通胀，以及央行利率政策等因素。美国联储局主席鲍威尔本周在众议院听证会上，就减息前景开始松口，他重申虽然现在不急于减息，并强调应等待关税政策影响明朗化，但同时表示如果通胀压力受控，美国将具备减息条件。受此言论影响，现货金价回落至50天线附近后止跌喘定，暂时于50天线站稳，并于每盎司3344美元水平上落。
全球央行持续买金
除了地缘政治和美元回落等因素之外，全球央行持续买入黄金亦是金价上涨重要动力。自2008年金融海啸以来，全球央行一直是黄金净买家。尤其是在2022年后，央行购金量显著增加，成为影响黄金需求和金价重要力量。2022年以来，央行购金量倍增，从往年的500吨升至1000吨之上，占全球黄金需求比例亦从11%，升到20%以上。近期多数央行已表态预计未来将继续增持黄金。世界黄金协会的调查显示，95%受访央行认为，未来12个月全球央行将继续增持黄金。我们认为金价短线可能再度上试每盎司3450美元水平，并维持下半年每盎司3650美元目标价不变。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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