大行晨报 - 欧罗受惠美元回落｜大行晨报
美国劳工部数据显示，5月美国非农业职位增加13.9万个，高于市场的增加13万个。期内，失业率报4.2%，符合预期。今年在联储局有投票权的美国堪萨斯联储银行总裁Jeff
Schmid表示，关税在未来数个月或牵动物价上升，或暗示局方今个月议息会议将按兵不动。美国将于今日稍后时间公布本月议息会议前最后一次通胀数据，市场预计美国5月整体消费者物价指数（CPI）按年升幅由前值2.3%加快至2.5%，期内核心通胀按年升幅料回暖至2.9%，4月核心通胀曾报2.8%，数据或反映关税对物价的影响逐渐浮现。美汇指数走势亦持续偏软，执笔之时暂时回落至99水平。华尔街大行高盛则预计美元在未来一段时间内料继续承压，并且将欧罗兑美元未来3个月预期上调至1.17，未来半年及一年的预期分别上调至1.2和1.25。
欧洲央行上周议息会议符合市场预期减息0.25厘，为去年6月以来第8度下调利率，央行同时下调今明两年的通胀预期。不过，若投资者有留意，便会发现欧洲央行官员近期言论明显偏鹰。央行行长拉加德表示欧洲央行即将结束减息周期，目前利率水平让央行处于有利位置，下一步行动将根据数据而定。部分欧洲央行官员亦纷纷发表言论支持欧央行暂停减息步伐。
另外，欧洲央行连续减息并没有拖累欧罗表现，受美国预算案和财政状况相关的负面消息影响，美汇指数近期表现偏软或利好欧罗。最新公布的ETF（交易所基金）数据显示，自今年3月以来欧罗区投资美股的ETF每月持续录得资金流出，而投资欧罗区股票的ETF则连续3个月录得资金流入，累计流入约125亿美元。欧罗作为笔者今年下半年较为看好的货币之一，受环球资金流入欧罗资产及欧央行偏鹰言论影响，欧罗短线或上望1.155。展望2025年下半年，欧罗有望回升至1.25水平。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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