大行晨报 - 金价迎新一轮整固｜大行晨报
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2025-05-15 02:00 HKT
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美国通胀放缓，4月消费物价指数（CPI）按年升2.3%，增速创下2021年2月以来最低，预期及前值均为上升2.4%。期内，核心通胀按年升2.8%，符合市场预期。当中，核心通胀按月上升0.2%，连续第三个月低于市场预期，市场认为数据或反映企业尚未急于把更高的关税成本转嫁给消费者身上。虽然通胀放缓，但中美两国就关税取得共识并且迎来重大突破之后，高盛将未来12个月内美国经济衰退机会预期降至35%，并将对美国联储局预期的减息时间由7月推迟至12月。而受美国通胀数据放缓影响，美元应声回落。美汇指数未能成功突破50天线，亦未能成功企稳101水平，执笔之时正于100.7水平上落整固。
另一边厢，笔者曾于4月23日在本专栏提醒投资者现货金价多项技术指标已升至超买区间，短线料出现获利回吐从而令到金价整固。而现货金价近三周以来表现完全符合预期，自4月22日现货金价高见每盎司3500美元之后，则迎来新一轮下行周期并一度低见每盎司3202美元水平，之后则小幅反弹至每盎司3435美元附近。不过，近一周以来受中美贸易关系转暖，市场避险情绪降温影响，金价再出现第二轮回落，执笔之时现货金价正于每盎司3238美元水平上落整固，但仍然企稳于50天线上方。而因应关税谈判取得进展，花旗将未来3个月黄金目标价从每盎司3500美元下调至3150美元。展望2025下半年，笔者预计现货金价下方支撑位为每盎司2950美元，上方高位料为每盎司3650美元水平。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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