利贞 - 紫金受惠金价破顶 | 实力股起底
近日港股黄金股展开上升轨道，基于全球不确定性上升及央行强劲需求，预期金价将继续走强，加上行业扩张带来的产量增长前景，以及手上优质资源带来的稳定盈利增长，黄金股前景乐观。黄金矿业股中看好紫金矿业（2899），相信黄金毛利贡献会继续受惠销量增加及金价上涨而提升，支持其股价上升。建议可于16.6元买入，中长线目标价21.8元。紫金矿业昨日收报17.18元，跌4仙，跌幅0.23%。
国际金价持续创出新高，昨日更突破每盎司3300美元水平。目前短期主要的价格驱动是特朗普反复无常的关税政策催生的浓厚避险需求，估计特朗普政策的不确定性短期将继续支撑着金价。高盛再度调高金价预测，认为年底可见3700美元，极端情况下可能触及4500美元。
持续回购显发展信心
紫金矿业今年首季录得税后溢利按季及按年分别增加逾3成及逾6成，主要受惠已开采的黄金及铜销量增加，以及黄金及铜产品的平均售价上升，抵销较高的经营及管理费用所致。
近年紫金矿业致力加快资源优势向产能和经济优势转化，并加速向全球矿企前列迈进。此外，公司回购计划彰显其长期发展的信心，剥离非核心矿山改善资产结构。公司于4月10日公布，自4月8日回购后，4月10日再度回购，目前公司已完成回购，实际回购6331.6万股A股，约占公司总股本0.24%；每股平均价15.55元人民币，使用资金总额近10亿元人民币。
此外，公司旗下澳洲全资子公司诺顿金田与澳交所上市公司Minerals 260签署的出售诺顿金田全资子公司Bullabulling Gold Pty Ltd 100%股权予给Minerals 260，有关交易已于本月6日正式完成交割。
紫金矿业2025年首季业绩创历史新高，按中国会计准则，营业收入789.28亿元（人民币，下同），按年增5.6%；净利润101.67亿元，增长62.4%，主要是矿产品产量增长以及受惠金属价格上涨，每股收益38.3分。季内矿山企业毛利率59.94%，按年及按季分别提高5.44个及1.23个百分点。
利贞
