闻风至 - 政策刺激生育利中国飞鹤 | 鲜股落镬
港股连弹五日后，恒生指数成功重上两万一关，惟再向上动力则明显减弱，周二续呈上落格局，交投更显著收缩。大市高开186点报21603点，已是全日高位所在。随后回落至21500水平横行，午后更曾倒跌120点见21297点。最终收报21466点，升48点，成功做出六连升佳绩。然而，全日成交金额则跌至1850.6亿元，跌穿两千亿水平，创近期新低。
市场正憧憬中央加大内需刺激政策，大摩估下半年或加推1.5万亿元（人民币，下同）的额外刺激，除了传统的基建、消费之外，笔者估计生育相关会是另一大重点，婴儿配方奶粉股中国飞鹤（6186）现价可取。
具强劲派息能力
中美贸易战未见和缓，但摩根士丹利中国首席经济学家邢自强团队认为，中美的大部分关税将在1至2个月削减。报告预期，北京当局可能在第2季度提前实施人大会议宣布的2万亿元人民币刺激计划，以及降准减息等宽松措施，并有可能在下半年推出1万亿至1.5万亿元的财政刺激。
若中央再推刺激政策，生育相关应为一大重点，目前内地正极力改善国内的人口老化问题。去年10月国务院印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》的通知，共推出五大项措施，内容从育幼服务、教育、住房、就业等均给予支持。
中国飞鹤是高端婴幼儿配方奶粉的龙头股，据海通国际报告指，飞鹤在2024年1月线上市场市占率为14.4%、线下市场市占率达22.8%。
据行业咨询公司弗若斯特沙利文报告显示，内地新生儿数量从2019年的约4720万人，降至2024年的约2820万人，尽管过往新生儿数量下降，由于新生儿支持及补助措施，2024年至2027年新生儿数量预计有所提升。由于以下原因，中国婴幼儿配方奶粉市场的零售销售价值预计将保持平稳。
飞鹤的另一卖点则是其强劲的派息能力，集团去年每股派息16.32仙，按年升9.97%，派息比率达78%，建银更预测，该集团未来有能力保持至少10%的派息增幅。
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