大行晨报 - 环球避险情绪升温 日圆短线仍可买入｜大行晨报
美国总统特朗普宣布对等关税政策，将对进口商品加征至少10%的对等关税，贸易逆差最大的60多个国家和地区将面临更高税率。中国、欧盟、日本分别被加征34%、20%和24%关税。钢铁、铝、铜和黄金等则被排除在对等关税之外。白宫称10%的对等关税政策于4月5日生效，更高税率的关税政策将于4月9日起执行。美国财长贝森特对谈判持观望态度，称只要贸易伙伴不反制，目前的税率不会再提高。不过，中国于上周末表示自4月10日起，对美国的所有进口商品，在现行关税基础上加征34%关税，以示反击。市场忧虑关税战恐越演越烈，避险情绪升温之下，资金纷纷流入瑞郎及日圆等避险资产。美元兑日圆一周内从高位约150水平一度失守145关口，执笔之时正于145.3水平上落。
具有日本通胀前瞻性指标的东京地区3月核心消费者物价指数（CPI）按年升2.4%，市场原本预期升2.2%。剔除生鲜食品与能源价格的核心通胀按年升幅由前值1.9%大幅升至2.2%，当中日本食品价格上涨5.6%，其中大米价格更是飙升92.4%。日本央行行长植田和男早前表示，如果工资增长能够支撑消费，拉动物价上涨，令通胀持续稳定维持在2%的目标水平，央行便会继续加息步伐。日本央行上月议息会议将短期利率维持在0.5厘不变，市场现时预计日央行将于6月继续加息。若日本央行继续提升利率，美日两只货币息差有望缩窄，亦有利于日圆表现。
日圆早前曾迎来一轮回调。美元兑日圆一度重返151水平，惟未能突破50天移动平均线，之后由于特朗普对等关税政策影响，市场避险情绪再度升温令资金流入日圆寻求避险，美元兑日圆上周曾急跌至144.56。现阶段美国与各贸易伙伴仍未达成任何谈判协议，关税不确定性令市场持续面临波动风险，笔者认为短线市场避险情绪仍高涨，日圆现时可继续买入，初步目标价为144.2。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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