利贞 - 小鹏亏损收窄趁低吸 | 实力股起底
小鹏汽车（9868）去年亏损大幅收窄，而其推出的2025 G6及G9新车型将于本周开始交付，定价符合市场预期。目前小鹏的P7+和MonaM03定单，占集团去年销售额的75%，但预计新版G6及G9新版本推出，将改善集团产品组合，可能从今年第2季起，改善平均售价及利润率。基于行业估值上升以及集团产品周期改善，预期股价有进一步上升空间。小鹏股价在业绩公布后调整，建议可于86.6元买入，中长线目标价118元。小鹏汽车昨日收报89.55元，跌5.55元，跌幅5.84%。
强劲的智能汽车销售推动小鹏市场份额增长超过3倍，旗下「MONA M03」和「P7+」车型销售强劲，推动今年首两个月销量按年增长逾3倍，亦使集团在新能源车领域的市场份额增加2.5个百分点至约4.2%。
小鹏首席执行官何小鹏早前表示，小鹏MONA M03已连续两个月成为10至20万级纯电车型的销量冠军，预计下个月小鹏MONA累计交付量突破10万辆。至于即将上市的MONA M03 MAX车型将会首次把城区AI智驾的门槛降低至15万元级别。未来集团正向不依赖高精地图和激光雷达的智驾技术发展推进。
拟下半年印尼产车
小鹏今年进军印尼，并计划下半年在当地生产小鹏G6及X9两款车型，使印尼成为集团首批开启海外本地生产模式的海外市场。小鹏与印尼知名经销商ERAL达成战略合作，右軚版小鹏G6和小鹏X9车型将于今年初率先进入印尼市场。小鹏是行业中率先开启海外本地化生产的品牌，这有利集团快速响应当地市场需求，为印尼及其他关键市场提供更高效、定制化解决方案。集团拟于今年进入全球超过60个国家和地区市场，未来10年实现海外市场销售占比达50%。
小鹏日前截至2024年12月底全年业绩，收入408.66亿元（人民币，下同），按年升33.2%；亏损收窄至57.9亿元，2023年同期则蚀103.76亿元，每股亏损3.06元。年度毛利率为14.3%，汽车毛利率为8.3%。截至2024年12月底，小鹏汽车的实体销售网络拥有合共690间门店，覆盖226个城市。
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