陈永陆 - 利华控股派息慷慨可取 | 陆叔讲股
利华控股集团（1346）最新公布2024年度业绩，集团期内销售额创新高，增至约2.23亿美元，纯利达1710万美元，是集团连续第3年创纪录的盈利。期内，集团在多项数据取得成绩，从创纪录的销售额、盈利及净现金，到加快数码化及平台化进程等。
利华控股收益增加主要由于成功赢得新客户，及与现有客户在多个产品类别中，实现更深入的渗透及提高有机增长，从而成功扩展新客户及现有客户的市场占有率。
此外，供应链效率的提升及技术整合的推动为扩张提供支持，实现具有竞争力的定价及更高的销量。期内，集团毛利由2023年度约5990万美元增至2024年度约6350万美元，增幅为约6%，与业务扩张一致，而毛利率亦维持相对稳定，约为28.5%。
轻资产模式应对奏效
另一方面，利华控股以更佳的招聘策略及提高员工效率，使期内行政开支从2023年约2010万美元减少至2024年约1940万美元，而融资成本持续下降，亦是改善期内纯利的原因。
值得留意的是，尽管集团贸易应收款项减值亏损由2023年约30万美元，大增至2024年约300万美元，主因是较早前集团最大客户的母公司透过美国破产法院提起法律诉讼，虽然公司已采取信用风险控制措施以降低影响，但应收帐款仍受到影响。不过，利华从这件事情转危为机，透过该客户的新所有者获得新的业务机会，转化为新生意，成功抵销贸易应收款项减值亏损。事件印证了利华的灵活轻资产业务模式的成功，亦证明其执行业务策略的能力，从而应对变化的市场环境。
财务方面，集团并无负债，并拥有创纪录的净现金约3410万美元，占集团6300万美元资产净值的54%，受2024年底市值的48.1%。集团拟派发末期股息每股普通股7港仙，按年增加16.67%，派送慷慨，全年派息10港仙，派息比率增至47.647%，以昨日（4日）收市价计年息率达7.9厘。公司已连续4年派息比率超过四成，可见其回馈股东之心。受业绩及派息的利好消息刺激，近日股价见上市以来新高。
过去我一直在推介此股份，建议持货者可继续持有，未有货者唯有伺机等候吸纳。
资深独立股评人
陈永陆
