利贞 - 泡泡玛特收入增长强劲 | 实力股起底
1月上映的《哪吒2》票房报捷，票房已冲破100亿元，带动其玩具系列的销情亦炽热起来，为泡泡玛特（9992）收入带来强劲增长，并刺激股价回到2021年高位。尽管股价已录得不少升幅，惟相信公司仍有庞大的增长空间。《哪吒2》系列不仅带来良好的营收贡献，亦彰显公司在IP业务上的影响力。看好公司将迎来较预期强劲的产品周期，推动盈利提升，并获市场重新评级。建议可于101.3元买入，中长线目标价135元。泡泡玛特昨日随大市回落，收报104.8元，跌6.4元，跌幅5.75%。
据猫眼专业版数据，国产动画电影《哪吒2》全球票房（含预售及海外）突破100亿元（人民币，下同），成为中国影史首部票房破100亿电影，暂列全球票房榜第17名，全球动画电影第3位。据悉，《哪吒1》票房为50.35亿，目前哪吒动画电影系列总票房已超过150亿。猫眼专业版最新预测，《哪吒2》最终总票房将超过160亿元。
《哪吒2》热爆 周边产品卖断市
泡泡玛特于1月底推出「哪吒」系列玩具，与中国制作的动画电影《哪吒2》同步发布。随着电影热映，仅数天内，「哪吒」系列玩具线上线下多款电影周边产品也卖断货，店内的哪吒手办盲盒首天到货已被抢空。
泡泡玛特去年下半年开设多间新店、新品供应链放量速度高，有助推动今年业绩会有显著增长；预期公司在2024至2026年间，其纯利的年均复合增长率达30%以上，相信达7成收入增长将来自海外市场。汇丰认为，公司在收入增幅达35%的基础上，公司今年的纯利可按年增40%。
继Labubu或The Monsters之后，CryBaby晋身成为公司下一个爆款IP，目前在泡泡玛特门店中，CryBaby在门店中亦占据较多及显眼的货架空间，据悉其最新推出的「Crying for love」系列亦已迅速售罄。
泡泡玛特未来还有其他正面催化剂，包括积极扩展产品类别，从盲盒玩具扩展到毛绒玩具和其他配件；又于年初推出其珠宝品牌「Popop」。泡泡玛特亦透露今年将与日本漫画及动漫IP建立新的合作关系，以满足不同消费者群的需求，其未来发展可以乐观。
利贞
