彭飞 - 快手强势伺机买入 | 市场在线
大市交投炽热，投资气氛全面改观，新经济板块在DeepSeek催化下处于领跑位置，快手（1024）贵为三大主要指数的成分股，股价半个月累升38%，走势可谓脱胎换骨，仍可伺机吸纳。
快手主要业务包括向其客户提供线上营销、直播及其他服务，旗下影片生成大模型「可灵AI」已重新定义内容创作，令用户活跃度不断提升，亦为商业增长持续注入动力。
截至2024年9月底，快手去年首3季收入915.14亿元（人民币，下同），按年上升13.1%；商品交易总额（GMV）累计为9274.88亿元，按年增长18.8%；纯利113.66亿元，按年上升307.7%；经调整净利润130.15亿元，按年增长120.3%；经调整EBITDA为179.01亿元，按年上升58.5%。
单计去年第3季，快手收入311亿元，按年增长11.4%；其中包括网上营销服务及以电商为主的其他服务在内的核心商业收入增长近20%。经调整净利润39.48亿元，按年增长24.4%；股东应占盈利32.68亿元，则按年增长49.8%。期内平均日活跃和月活跃用户俱创新高，分别按年增长5.4%和4.3%至4.08亿及7.14亿，进一步巩固公司作为内地第3大应用程式（App）的领先地位。
快手App活跃用户日均使用时长达132.2分钟，按年增长7.3%，日均直播及短片播放次数近1100亿。基于AI大模型对营销内容和商品特征的语义理解，公司能为商家做更精准的人货匹配，提升营销转化效率。
快手今年春节活动刚结束，数据显示，在丰富多元的新春主题活动及社交互动玩法下，带动日活跃用户规模创历史新高。期间，平台「摇发财树」红包玩法升级，用户参与热情高涨，总计摇发57亿次红包；本地实体消费迎来高峰，快手本地生活「新春团购节」GMV按年大涨117%，显示实体消费强劲复苏。
中外券商纷纷看好快手业绩前景，其中瑞银认为，快手在AI方面的投资已取得显著进展，特别是影片生成能力，可灵大模型已领先全球，而且管理层计划今年加码投资AI，以提升经营效率并捕捉未来的业务机会。
瑞银维持给予快手「买入」评级，目标价76.4港元，认为公司目前估值不高，相当于2025年预测市盈率7倍，而2024至2026年每股盈利年均复合增长率达23%。
此外，快手多月来积极回购，对股价也起到稳定作用。根据回购授权的决议，公司可回购的股份总数为4.34亿股，已回购股份9634万股，占股本2.2214%。
彭飞
