利贞 - 安踏受惠内地消费复苏 | 实力股起底
中央经济工作会将提振消费摆在优先位置，要把扩消费作为明年经济增长的一个支撑，预计消费鼓励政策有望持续加码，进而带动消费更快修复。消费行业中看好安踏体育（2020），尽管在全球消费降温情况下，国际品牌竞争形势将升温，但安踏体育拥有强劲执行能力和良好成本控制，加上Amer Sports正面贡献，将减轻竞争带来对利润率影响。建议可于77.7元买入，中长线目标价102.6元。安踏体育上周五收报80.4元，升1.4元，升幅1.77%。
安踏在国庆及双11购物活动期间的销售表现理想，总成交额超过111亿元，继续位列行业第一，相信第4季销售将继续按季增长，期内ANTA、FILA及或录得增长高单位数或持平，其他品牌更可增长约40%。管理层表示，虽然行业网上退货率有所提升，但在良好折扣控制下继续实现健康增长，库存仍在可控范围内。未来将继续动态费用管理，叠加Amer Sports利润贡献好转，可望取得全年利润良好增长。
安踏计划回购于2025年到期的10亿欧罗零息有担保可换股债券，并发行于2029年到期的15亿欧罗零息有担保可换股债券。有大行预计集团的净现金将在本年底增至超过300亿元人民币，以供集团维持50%年度派息率，并为其潜在并购预备充裕的资金储备。预期发新可转换债券可助力集团以低成本进行再融资，在维持并现金水平同时，亦不会摊薄现阶段股东回报。
内媒报道，安踏近日投得厦门湖里区五缘湾金边路与五缘湾道交叉口西南侧地块，并计划用于建设安踏集团新厦门营运中心及「安踏体育公园」项目。
报道提及，相关计划为安踏自2006年进驻厦门以来，对集团营运中心再度升级。该项目预计总投资40亿元人民币，建设集总部办公、高端酒店、员工公寓、文体设施于一体的综合体项目。
今年第3季按零售价值计算，安踏品牌产品之零售金额按年录得中单位数的正增长；FILA品牌产品之零售金额按年录得低单位数的负增长；至于所有其他品牌产品（不包括2023年1月1日之后新加入集团的品牌）之零售金额按年录得45%至50%的正增长。
利贞
