彭飞 - 中国太平有力向上 | 市场在线
彭飞
2024-10-28 02:00 HKT
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港股反复靠稳，保险板块回软，中国太平（966）前景看高一线。走势上，中国太平自中央推出「组合拳」，股价由9.9元升至16.6元见3年多高位才回顺，下调至13元左右再展新升浪，有力迭创新高。
中国太平背景雄厚，大股东为央企中保集团旗下成员中国太平保险集团（香港），持有61.25%股权，主要从事全球再保险等。
中国太平上半年溢利55.26亿元，按年上升12.7%；每股盈利1.538元。期内保险服务收入按年增长3.2%，至558.75亿元；保险服务费用下降3.4%，至431.48亿元；净投资业绩上升3.6倍，至75.03亿元。
瑞银刚发表研究报告指出，大部分寿险公司在第3季股市反弹后均「发盈喜」，预期首9个月净利润按年增长60%至195%。虽然中国太平因不披露季度业绩而未有发布类似的盈喜，但相信其投资表现亦能受惠股市正面影响。
瑞银又预期，中国太平第3季新业务价值增长非常强劲，主要由于新单保费（FYP）及毛利所推动。在监管变化及公司产品组合有利因素下，其第3季毛利有所扩大。
至于公司关注股息可持续稳定增长，而非派息率，相信其稳健偿付能力和盈利能力，尤其是寿险业务，对股息可持续性至关重要，将其2024至2026年净利润预测上调46%、22%及23%，维持给予「买入」评级，目标价更由11元大幅上调至18元。
星展则表示，中国太平上半年新业务价值（NBV）增长86.3%，合约服务边际（CSM）按年增长28.3%至120亿元人民币，上调今明两年盈利预测增长10%，目标价亦由12.3元上调至18元。
中国太平预测市盈率为高单位数，市帐率仅0.71倍，估值在同业中不算贵，但收益率不足2%，股息回报则有提升必要。
彭飞
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