陈永陆 - 平保经营业绩稳健可取 | 陆叔讲股
平安保险（2318）公布首3季业绩，表现优于市场预期，整体业务稳中有进，亦有不少亮点。期内，经营业绩稳健增长，实现归母营运利润1138.18亿元（人民币，下同），按年增长5.5%；归母净利润1191.82亿元，按年大增36.1%；年化营运ROE达15.9%；营业收入8618.17亿元，按年升8.7%。寿险、产险、银行三大核心业务，归母营运利润按年增长5.7%。其中，寿险新业务价值增长强劲，期内寿险及健康险新业务价值351.6亿元，按年大增34.1%；新业务价值率31%，按年升5.7个百分点。
事实上，今年业绩再次证明，其业务渠道产能已提升，多渠道策略亦见成效。代理人渠道新业务价值按年增长31.6%，人均新业务价值按年增长54.7%；个人代理人数量36.2万，连续两个季度企稳回升；社区金融服务经营模式（原社区网格化管道）新业务价值按年提升逾3倍；银保渠道、社区金融服务及其他等渠道贡献新业务价值的18.8%。
多渠道策略奏效
值得留意是，平保在医疗养老战略持续落地，其差异化优势更见明显。今年前3季，平保有2.4亿个个人客户，近63%客户同时使用医疗养老生态圈服务，客均合同数约3.35个、客均AUM达5.78万元，分别为不使用医疗养老生态圈服务的个人客户的1.6倍、3.9倍。
此外，逾1950万平安寿险的客户使用医疗养老生态圈提供的服务，其中新契约客户使用健康服务占比约76%。再者，平保旗下北大医疗集团营收在今次业绩仍持续增长，可见其医疗服务网络建设持续取得进展。整体而言，平保今次业绩经营稳健：营运利润稳、营业收入稳、投资表现稳；战略稳步（「综合金融+医疗养老」）推进，而且代理人队伍规模企稳。同时，其归母净利润、新业务价值、代理人人均产能等增长强劲，寿险多渠道策略成效显著。平保今年估值曾严重被低估，近期急追落后，惟健康调整终于出现，反过来是未持货的投资者中长线吸纳的好机会。
资深独立股评人
陈永陆
