闻风至 - 内需股大弹佐丹奴可留神 | 鲜股落镬
港股升势停不了，恒生指数上周五高开522点报20446点，甫开市已收复两万关，全日最高升见20743点，涨819点，收报20632点，升707点。全日成交额再进一步增至有纪录以来新高，达4457.5亿元。
内需概念股大反弹，李宁（2331）于两个交易日反弹两成，服饰股佐丹奴（709）亦要留神，低位一旦反弹，潜在升幅亦会相当惊人。
佐丹奴近年经历多项大变动，先是周大福控股持有其24.06%，成为最大单一股东，周大福系再罢免主席兼CEO刘国权，派进郑氏家族第三代人马进场，委任Currie, Colin Melville Kennedy为执行董事及CEO，委任郑家纯女儿郑志雯及儿子郑志亮为非执行董事。
下半年业绩料复常
该公司并在8月份公布为期5年的策略「佐丹奴一超越界限」，正试回应了第二大股东David Webb及市场的疑问。据该策略，领导团队将致力于2025年至2030年间的收入年复合增长率目标为高单位数至低双位数，净利润率为10%。策略旨在将公司转型为增长型企业，并在大中华重夺时尚服装品牌的领先地位，加速在海湾阿拉伯国家合作委员会及东南亚的增长。
据公司行政总裁Colin Currie表示，有关这个5年策略的投资，是会按收入比例投入，估计公司下半年收入与去年同期比持平，要2025年开始才有增长。
管理层又强调，佐丹奴会维持将过剩现金回馈股东的政策不变，并解释公司中期盈利下跌37%，部分原因是由于向前主席兼行政总裁刘国权作出的赔偿，以及其他费用的支出，管理层强调这些只是一次性支出。也就是说，佐丹奴下半年业绩将回复正常，派息能力亦有望与过往水平睇齐。虽然公司的中期息按年少派近5成，但派息比率达108%，反映公司相当重视维持高派息回馈股东。
周大福系在内地有强劲的商场网络，公司管理层亦提到，有意重夺大中华时尚服装品牌的领先地位，也就是说，佐丹奴的未来定位将不是一家服饰生产商，而是服饰品牌股，估值当然不可同日而语。
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