财金解码本报记者 - 国庆黄金周杀到 受惠股趁势炒 | 财金解码

本月中内地三天中秋假期数据显示，即使部分沿海地区受台风吹袭，民众出游热情未见受阻，期内旅游预订总量创年内三天假期新高，反映内地假日旅游情绪仍然高涨。展望上，「十一」国庆黄金周行情即将展开，有利相关消费板块表现，配合中秋档期间，受台风影响所压抑的需求料于国庆长假加以释放，出游气氛有望延续高景气，旅游平台股可直接受惠，不妨趁势炒。记者 苏子进

其他板块方面，数据显示十一黄金周澳门酒店预订爆满，推动市场憧憬访澳客量可维持中秋档的强势，相信有助板块短线活力，现价具一定反弹空间。此外，十一黄金周亦为内地电影业的重要档期，部署上可先吼实，如出现爆款电影再行追入，料亦会具水位。

中秋假国内出游人次胜疫前

　　近日出炉数据显示，今年内地中秋节三天假期民众出游需求延续畅旺势态。据文旅部数据中心测算，中秋假期期间全国国内出游1.07亿人次，较2019年同期增长6.3%；国内游客出游总花费510.47亿元人民币，较2019年同期增长8%，反映两者均较疫情前有所增长。另阿里巴巴（9988）旗下线上旅游平台飞猪发布《2024中秋假期出游快报》透露，今年中秋假期旅游预订总量较元旦、清明、端午假期均显著增长，为年内三天假期的最高点。

　　展望上，作为旅游旺季的国庆黄金周长假即将来临，内地旅行消费市场的高景气可望持续。国铁集团表示，国庆黄金周运输自9月29日开始，至10月8日结束，为期10天，全国铁路预计发送旅客1.75亿人次，其中10月1日为客流高峰日，预计将突破2100万人次。另携程（9961）称，从国庆假期首日火车票开售情况来看，不少热门目的地当日的高铁票供应紧张。

　　光大证券国际证券策略师伍礼贤指出，内地国庆黄金周出游数据及酒店预订数量理想，相信旅游平台股可受惠气氛利好而见炒作，有助于携程及同程旅行（780）成为资金关注对象；至于两者中较为推荐偏强的携程，提出该股现正于平台整理，自公布首季业绩见调整后，至今反弹程度有限，料于约370元水平具向上空间。

　　香港股票分析师协会副主席郭思治表示，内地出游人数高企，带动旅游平台股见炒作，板块中亦倾向携程，因波幅较少；不过亦提醒现港股低迷，资金参与度下降，尤其外资缺乏及北水多作短线部署，大气候欠奉下即使携程有向好机会，追入亦不宜过勇，毕竟内地资金仍偏紧，港股后市向下空间较大。

　　另一边厢，作为旅游热门目的地的澳门，旅游业界亦料中秋档期访客量可报捷，或有机会超越疫前2019年水平；业界同时憧憬十一国庆长假期客量可日均达13万人次，再创疫后单日高位。有报道并引述酒店业数据指，10月1日至7日黄金周期间澳门热门酒店预订爆满，业界估算期间当地酒店的入住率可能超过90%。

　　大摩预计，澳门10月赌收为200亿澳门元，按年增加1%；与5月长假期相比，日均房价似乎更为强劲，反映与内地消费市道相比，澳门的韧性较强。该行指出，澳门旅游局粗略并保守估计黄金周期间的日均旅客将超过10万人次；并预期中场赌收将回复至2019年同期的114%至115%。

专家：澳门博彩数据表现佳

　　伍礼贤表示，濠赌股可因气氛改善下炒作，强调行业本身复苏，数据不差，板块表现低迷主要由于市场忧虑行业中贵宾厅复苏力度不强的中长期结构问题，及监管政策加强，如停止提供小食等措施限制中转场业务。

  不过，整体上澳门博彩业的月数据表现不俗，预期在累跌已深下具反弹机会，板块中偏向美高梅中国（2282），该股近期虽跌幅明显，但市占持续扩大有利业务，现技术上呈小双底可于现价约10元关注，预期在板块整体追落后下反弹未完。郭思治提出，现趁势小注短炒濠赌股无妨，选股上倾向龙头银娱（027）及金沙（1928）。

　　其他旅游相关股方面，新秀丽（1910）现走势偏弱，但正筹备赴美双重上市，料有助后市反弹。伍礼贤认为，新秀丽股价急跌，主因早前私有化落空，惟该股基本面不差，盈利表现扎实，虽预期股价受惠十一黄金周的程度未必太显著，但现水平属合适的中长线部署时机，尤其估值低廉，现市盈率仅个位数，故除可博黄金周气氛炒作外，更值得作中长线吸纳。

　　至于十一长假亦为内地电影业的重要档期，不过伍礼贤指行业的暑期黄金档刚过，且票房高峰期集中在春节档，十一黄金周对影业股的支持未必太大，反而要靠有特定电影作品跑出，方见较佳气氛，故可先作观望，待出现爆款电影带动影业板块活力再行追入。

携程获高盛唱好

　　携程集团（9961）在绩后以大阳烛冲高后，一度受制100天线（376.46元），并反复筑起横行平台，近日得益于国庆黄金周行情憧憬，加上大市走势转强，推动该股在成交增加下破位，重上380元水平，曾见逾月高385.8元。预期以集团的龙头地位及亮眼业绩，配合内地民众出游情绪仍然火热，均可支持携程今年余下时间的股价表现，可考虑在目前走势上初步破位作出收集。

　　今年第二季，携程纯利按年增5.1倍至38.3亿元人民币，期内收入升13.5%至128亿元人民币，市场反应正面。高盛上周报告指出，由于相对于更广泛的国内消费，旅游需求更具弹性，维持对携程2024至27年16%的年复合收益率预测；该行同时注意到集团在内地出境旅游方面的主导地位及透过其平台的扩张，表示携程仍是该行在内地休闲及旅游领域的首选之一，今明两年预测市盈率13倍及11倍，维持目标价517元及「买入」评级。

银娱盈利表现稳健

　　濠赌股经过疫后复苏炒作后，整体表现持续疲弱，银河娱乐（027）今年在港股市况欠佳及行业仍处结构转向以中场收入为主的趋势下反复下探。不过，市场对濠赌股于十一黄金周的收入憧憬获中秋澳门旅客数据良好所带动，银娱作为博企龙头于上周反弹势头强劲，全周累升11.23%，跑赢多数同业。从业绩上看，银娱盈利表现稳健，上半年纯利按年升51.8%至43.87亿元，并复派中期息，大行看法普遍正面并信心增强。基于板块累跌已深，加上市况开始好转，银娱中长线料续具反弹空间，可考虑分注收集。

　　摩通在银娱绩后将评级由「中性」调升至「增持」，认为银娱能为长线投资者及对冲基金投资者带来吸引力，例如估值便宜、股东回报改善、市场占有率上升带来的EBITDA持续增长。另外，集团派中期息每股0.5元，自2004年以来首次摆脱其惯常「特别股息」的名称；派息比率也显著上升至50%，相对于过去十年的30%，清楚显示出更友善和慷慨的股东回报，予目标价43元。

美高梅现价部署首注

　　美高梅中国（2282）得益于疫情期间有效提升市占，获资金追捧下于上半年走势上领跑澳门博企同业，但于5月份随市转弱，至近期开始触底回稳，技术上筑成小双底并展开反弹势头。行业面上，濠赌股早前虽受澳门拟将赌场「换钱党」刑事化消息困扰，但从数据看行业复苏趋势正面，8月博彩收入按年升15%至近198亿澳门元，优于预期且恢复至疫情前的81%；再者，国庆黄金周当地酒店预订率高，料可整体旅游博彩气氛偏好，有助提动美高梅股价续弹，现水平不妨部署首注。

　　中信里昂认为，现时投资者对濠赌股的担忧有些过度，而8月博彩总收入按月增长6%，博企股息亦有惊喜，以及自7月以来人民币趋于升值，加上10月黄金周期间的饭店预订量亦大致稳定。该行虽下调2024年及2025年年度赌收预测2%，至284亿及296亿美元，并将濠赌股的EBITDA预测下调3至4%，但提出历史数据表示，第四季最有可能为板块带来正面的股价表现，并重申银娱（027）及美高梅中国为当中首选股。

猫眼娱乐料触底反弹

　　猫眼娱乐（1896）主要于内地提供在线娱乐票务、娱乐内容服务、娱乐电商服务、广告服务等。公司中期业绩受票房疲弱影响，纯利倒退30%至2.85亿元人民币，不过基于其在娱乐内容领域的领先地位和发展能力，期内内地票房虽按年下跌9%，但猫眼娱乐营业额仅按年降1%，优于行业整体。展望公司持续推进「科技+全文娱」的核心发展战略，于AI技术的应用具开拓空间，长线有助业务回稳。走势上，该股本月具触底反弹迹象，短线趁国庆旺季或见活力，可考虑吼位操作。

　　花旗指，内地国庆电影档预期低，基数低，猫眼娱乐在期内将有3套电影上映，加上公司在票房的市占率提升及其在分销的领导地位，认为猫眼如有电影表现胜预期，可成为国庆档期的得益者，于行业中列为首选股，予目标价9元，评级「买入」。

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