大行晨报 - 美料迎减息周期 黄金续涨｜大行晨报
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2024-09-17 02:00 HKT
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国际金价再创新高。现货金一度升穿每盎司2586美元，创历史新高。美国联储局本周议息，息口去向和减息幅度为左右金价的关键因素。在美国减息、交易所交易基金需求强劲以及场外实物需求推动下，市场预计到2025年中旬，黄金价格可能会达到每盎司3000美元；2024年底将达到每盎司2600美元，笔者对金价目标价为每盎司2650美元。
美国在周二将会公布8月份零售销售数据，如果最新数据显示美国经济疲软，那么9月减息0.5厘的可能性将增加，将提高金价的推动力。据CME
FedWatch显示，投资者目前预计美国减息0.25厘的可能性为41%，减息0.5厘的可能性为59%。
今年以来，黄金一直是主要大宗商品中表现最好的商品之一。年初至今，黄金已上涨逾20%，这得益于联储局减息预期，以及央行和亚洲国家强劲购买力。地缘局势风险加剧及11月美国大选前的不确定性带来的避险需求，也支撑了黄金今年创纪录的涨势。在近日举行的杰克逊霍尔会议上，联储局主席鲍威尔表示：「现在是政策调整的时候了，前进的方向是明确的。」鲍威尔确认储局将很快开始减息后，金价上涨。
黄金ETF需求也出现复苏，全球黄金ETF连续四个月流入，所有地区均录得正流入，西方基金在8月份领先。黄金价格上涨时，投资者持有的黄金ETF通常会增加，反之亦然。然而，在2024年的大部分时间，黄金ETF持有量一直在下降，而现货黄金价格却创下了新高。ETF流量终于在5月份转为正值。尽管金价上涨，但7月份央行黄金需求仍有所增强。笔者预计金价有机会在储局议息会议后冲高回落作调整，因此持有黄金投资者可考虑到达目标价后先行止盈获利，再看回调买入时机。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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