利贞 - 紫金受惠产量增成本降 | 实力股起底
利贞
2024-09-16 02:00 HKT
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受惠铜金产量增加、销售成本下降及毛利率上升，紫金矿业（2899）上半年业绩表现强劲，符合市场预期，而且在内地提倡增加股东回报下，集团亦见增派中期息。看好集团执行力强劲，在中国市场产量增长，需求有稳定迹象。加上自由现金流生成强劲，推动资产负债表改善。建议可于14元买入，中长线目标价18.6元。紫金矿业上周五收报14.5元，升0.54元，升幅3.87%。
紫金矿业为招金矿业（1818）第二大股东，两年来双方紧密合作，实现多方面协同发展。集团表示，未来双方将集中资源优势，加快项目落地成效。管理层指，招金矿业旗下的瑞海矿业，为紫金矿业战略布局中重要一环，集团将全力支持瑞海矿业发展，推动双方在超深井提升、井下探放水等领域交流，为超深井矿山开采积累经验，全力实现按期投产达产目标。
美国联储局将进入减息周期，近期疲弱的经济数据，将引发较预期快或更大幅度政策宽松，有望延续金价强势。市场普遍对紫金矿业矿山产量增长前景感乐观，尤其是金和铜，预期矿山生产的金和铜产量今年将升9%，明年将分别上升15%和11%。麦格理大宗商品团队预测金价将进一步上升，今、明两年将达每盎司2277美元及2425美元，强调黄金是短期赢家。
紫金矿业早前公布截至今年6月底止中期业绩，营业收入1504.17亿元（人民币，下同），按年微增0.06%；净利润150.84亿元，增长46.4%，每股盈利57.4分，中期息则倍增至0.1元。上半年整体矿产品毛利率增加5.6个百分点至57.3%。期内矿山产金113.83万盎司，增加9.5%，黄金业务销售收入占营收46.5%，毛利占28.3%；矿山产铜51.86万吨，增加5.3%，铜业务销售收入占营业收入29%，毛利占49.1%。
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