利贞 - 中石化趁调整伺机收集 | 实力股起底
近日国际油价一再走弱，期油价格重回去年12月中旬时水平。港股三桶油股价亦随之下跌，其中中国石油化工（386）跌幅最深，可能还加上除净关系，令其跌幅较同业更甚。事实上，中石化上半年业绩不差，尤其是第2财季，旗下化工业务板块亏损大幅减少18亿元。公司指下半年会力争化工业务板块全年扭亏为盈，不妨趁股价调整伺机收集，建议可于4.5元买入，中长线目标价5.9元。中国石油化工上周四收报4.65元，跌0.3元，跌幅6.07%。
布兰特原油价格上周二（3日）跌至今年以来最低，原因是市场关注利比亚石油产量可能会更快恢复，并且美国ISM制造业调查令人失望及中国制造业PMI数据表现，令大宗商品、股票和债券市场反映增长放缓。国家发改委自5日凌晨起，亦调低内地汽油及柴油价每吨均降低100元人民币。
不过据彭博报道，基于石油需求疲弱以及供应充足导致油价下跌后，OPEC+即将就推迟增产计划达成协议。消息令国际油价靠稳，上周四11月布兰特期油及10月纽约期油分别升0.18%及0.22%。市场普遍预期OPEC+今次延后增产，或能避免国际能源总署等预计第4季会出现供过于求的情况。
中石化今年上半年净利润按年升3%，较市场预期佳，主要由于联营公司及合资公司利润高于预期。至于炼油及化工板块利润则略低于市场预期。
管理层指出，目前公司约89%原油量是透过贸易进口获取，未来将进一步加大上游开发力度，提高自身保障能力，并确保有效的上游开发、效率及收益。
展望未来，由于近期油价下跌可能对炼油及营销板块盈利能力造成短期压力，预计公司下半年盈利或不及上半年；但指公司已向综合能源服务商转型，未来会选择具质量及效益的项目发展。而公司承诺2024至2026财年最低派息比率为65%，以及计划投下8至15亿元回购A股，对市场而言属正面惊喜，并为投资者提供良好信心。
利贞
