彭飞 - 京东物流趁低吸纳 | 市场在线
沃尔玛悉售京东集团（9618）持股，拖累京东系股价全线下滑，但风潮过后回归基本面考量，京东物流（2618）中期成功扭亏为盈，弹力更不容忽视，14天RSI处于63强势水平，仍可伺机吸纳。
京东物流主攻快速消费品、家电家具、服饰、3C、汽车及生鲜等6大行业提供物流服务，透过整合多方资源打造差异化服务，提高产品及服务质素。集团以最少搬运次数和最短运输距离为营运哲学，持续推进物流网络布局，改善操作流程及自动化应用，成功提高效率和降低成本。
集团旗下物流基础设施网络覆盖全国，加上具备领先的数智化能力，具有竞争优势。目前于内地自营仓库超过1600个，由第三方经营的云仓则逾2000个，亦在全球拥有约90个海外仓、保税仓和直邮仓。
截至今年6月底止，京东物流上半年营业额863.45亿元（人民币，下同），按年上升11%；亏转盈赚22.64亿元，上年同期蚀6.37亿元，每股盈利0.36元；毛利率则按年升3.3个百分点至9.8%。期内经调整EBITDA上升60%，至92.83亿元；经调整EBITDA利润率上升3.3个百分点至10.8%。
单计第2季，营收442.07亿元，按年增加7.7%；纯利22.45亿元，按年大增逾3.4倍，主因是毛利增加所致，毛利率则按年上升3.6个百分点至11.9%。集团总营收增加，主要来自一体化供应链客户及其他客户收入所驱动。
多间券商对京东物流前景普遍看好，其中以摩根大通最乐观，认为京东物流已进入长期重估的轨道，皆因公司强劲的第2季业绩表现，已再次证明其实现持续利润率扩张的能力。
目前京东物流核心EBITDA利润率及净利率高于同业，可证明其营运模式即使不具有更大竞争力，在经营上仍是可行的。另外，京东物流现时营业利润占京东集团约24%，为集团实现长期利润率目标的关键推动力。摩通将京东物流目标价上调至20港元，给予「增持」评级。
彭飞
