利贞 - 创科实业盈利料恢复增长 | 实力股起底
创科实业（669）的盈利自去年下半年恢复至持平后，有大行预计公司今年上半年的盈利将恢复到按年增长17%。事实上，创科实业几乎所有运往美国的产品均是在美国、墨西哥和越南生产，因此有指其股价因中美贸易战风险上升而下跌的说法并不合理。
创科实业的市场领导地位并未改变，股价回调带来买入机会。看好公司正进入上升周期，建议可于87.7元买入，中长线目标价116元。创科实业昨天收报90.85元，无升跌。
中长线看116元
创科实业2023年业绩略超市场预期。2023年公司收入为137亿美元，按年增长3.6%；净利润为9.76亿美元，按年下降9.4%。盈利下降的部分原因是期内利率大幅上升。公司已采取措施通过减少债务来降低利息支出，期内净负债率从46.6%降至32.8%。
此外，受益于促销资金投入，创科实业得以推动合作伙伴的销售，并将库存从50.8亿美元降至41亿美元。公司实行精简运营，并相信能在2024年及未来几年继续减少库存周转天数。
去年，公司的旗舰品牌Milwaukee以当地货币计算的收入按年增长12.7%，高于2022年的8.7%。而向无绳设备转型的策略使其能够提高产品的平均售价，令毛利率提高了14个百分点至39.5%。公司进一步投资先进电子、无刷电机等新技术，其新款无绳产品为用户提供了生产力和安全方面的优势，从而能够获得更高的溢价。预期Milwaukee的业务增长保持加速。
公司去年的资本支出为5.02亿美元，其中大部分投资用于扩大在越南、墨西哥和美国的制造设施。制造设施的多元化使公司能够在全球脱钩的趋势中减轻供应链风险。
上月，创科实业的CEO位置，由已在公司工作17年的StevenRichman接替。StevenRichman曾担任公司旗舰品牌Milwaukee工具业务的总裁，亦曾在创科实业的竞争对手处工作，分别在Black & Decker、Skil和Bosch电动工具担任关键管理职位五年以上。相信创科实业在新CEO的领导下，会继续保持良好的发展。
利贞
