利贞 - 申洲有望重上红底 | 实力股起底
去年香港股市在全球表现较差，惟当中业务遍及全球股份可看高一线，因这些股份外部需求具韧性，随中国本地经济重整，这类股份会迅速复苏；特别一些海外业务占比较多的股份，自疫情后回报大致跑赢大市，当中较看好申洲国际（2313），因在地缘政治不明确下，仍具较佳定位。预期集团今年收入增长将加快，建议可于75.6元买入，中长线目标价100元。申洲国际上周五收报78.2元，升0.8元，升幅1.03%。
预计申洲国际将受益于品牌顾客的补货需求，因上年同期基数低，料今年上半年产能增长会加快。集团在中国和越南员工招募工作正在进行中，料年底集团员工人数回复至9.9万人。虽然集团现时仍处复苏阶段，预期集团会优先处理产能使用率运用，若然产能呈现充分利用，相信有助进一步改善产品组合，收入增长相对更稳定，对毛利率亦有利。
Adidas首季业绩优于预期，并上调今年收入指引，从先前的中个位数上调至中高个位数。Adidas占申洲国际去年收入14.8%，将使得申洲国际定单有双位数增长，同时Adidas也是申洲国际4大客户中于2024年定单增长量最高。Adidas中国的良好前景，将对集团带来重要影响，因为其是申洲中国工厂首4大客户中的主要贡献者。预测Adidas于申洲的整体定单将呈双位数增长，应高于申洲15%的综合产能增加。
集团管理层早前表示，今年首季定单强劲，并预计全年销量按年增长不低于15%，平均售价以美元计增长1至2%。Nike的增长相对较低，定单可能持平或略有增长，但预计其他核心客户包括Uniqlo、Adidas、Puma以及多个内地运动服装品牌的定单增长将超过10%，而新客户如Lululemon定单预计将再增长40至50%。
申洲国际去年营业额249.7亿元（人民币，下同），按年跌10.1%；纯利45.57亿元，按年跌0.1%，每股盈利3.03元，末期息派1.08港元，连同中期息全年派2.03港元，按年上升约6.3%，派息比率约60.3%。
利贞
