利贞 - 华能国电盈利有望复苏 | 实力股起底
内地电力股今年股价表现强势，长期在基本面复苏下，电力股估值仍有上升空间。预期随内地电力近期需求强于预期，而煤炭价格下跌，有利所有电力股股价表现。电力股中受惠燃料成本下降，以及新加坡业务利润大幅增长，华能国际电力（902）去年盈利显著改善。看好公司火力发电盈利将于未来进一步复苏，可望成为刺激股价上升动力。建议于4.86元买入，中长线目标价6.3元。华能国际电力昨日收报5.03元，升9仙，升幅1.82%。
华能国电首季营业收入653.67亿元（人民币，下同），按年增长0.15%；净利润45.96亿元，按年增长104.25%，每股收益0.25元。季内公司完成上网电量1130.36亿千瓦时，按年上升5.63%；平均上网结算电价为每兆瓦时497.97元，按年下降3.99%；公司市场化交易电量比例86.6%，按年降低0.18个百分点。
展望今年，华能国际电力「十四五」新能源发展规划逐步落地，公司持续大规模投入新能源项目建设，新能源装机将不断增加，驱动业绩稳健增长。至于海外业务，公司预计今年海外业务盈利，可正常化至2022年首季水平。
积极建设新能源项目
摩根士丹利发表报告指出，尽管中国快速增长的新能源领域如太阳能、风能及电动车领先全球，但给电力系统带来更大压力。该行预期在能源和碳达峰过程中，煤电和核电作为中国两大支持电力来源的角色将更为重要。在目前政策支持下，认为煤电估值在基本面和股息改善下变得吸引。
华能国际电力截至2023年12月底止全年业绩，录得营业额2543.97亿元，按年升3.1%；亏转盈赚83.57亿元，上年同期蚀80.26亿元。每股盈利35分。末期息派20分，上年同期不派息。
期内公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成上网电量4478.56亿千瓦时，按年增长5.33%；境内电厂全年平均利用小时3776小时，按年降低9小时；其中燃煤机组利用小时4388小时，按年增加160小时。供热量累计完成3.42亿吉焦，按年增长5.93%。
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