大行晨报 - 日圆再试34年低位｜大行晨报
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2024-03-28 02:00 HKT
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日本央行上个星期基本符合市场预期，将利率上调至0%-0.1%的区间，并宣布取消孳息率曲线控制政策（YCC），结束长达八年的负利率政策。据彭博报道，日本央行的负利率政策曾导致超过4万亿美元的资金在海外寻求更高回报，央行方面则表示本轮超宽松货币政策（QQE）、孳息率曲线控制政策（YCC）以及负利率政策已经完成任务，不过基于对日本国内经济活动及通胀水平的展望，预计宽松的货币政策会暂时维持。本次日本央行行动相信会影响日本及全球地区投资市场的资金流动。日圆也在央行议息后的几个交易日，再次见34年低位，本周三盘中再度逼近152水平的心理关口。
市场揣测本轮日本央行的货币政策，看似收紧但却因为诸多经济因素不得不依然维持宽松。最新公布数据显示，日本2月整体消费者物价指数按年升幅有所回暖，由前值2.2%升至2.8%，不过，剔除新鲜食品和能源价格的核心通胀按年升幅则放缓至3.2%，创2022年1月以来最低。此外，日本上修去年第4季度经济增长至0.4%，早前初值一度录得0.4%的收缩，虽然暂时避免了连续两个季度的技术性衰退，但经济增长仍然较乏力。日本央行行长植田和男表示，央行将继续维持宽松的货币政策以支撑经济。
今个星期以来，美汇指数于104水平横行，未见明显上升及下降动力，笔者认为相信与市场正在等待将于周五公布的日本个人消费支出价格指数PCE有关。短线而言，料日圆持续走弱，美元兑日圆或将于150-152水平上落，不过鉴于早前日本政府曾于152水平干预汇市，投资者需小心日本官方再次出手拯救日圆汇价。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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