财金解码本报记者 - 行业回暖资金重投 手机 医药股未弹够｜财金解码
恒指上月累挫697点，寻底格局未变。不过于今年跌得较残的手机股及医药股却先后异军突起，于上月明显受捧并跑赢大市。分析认为，智能手机市场已开始打破近年的低迷状况，随着各大品牌接连推出新机款，个别更销情火热，推动换机潮再现，料有助手机设备生产商去库存并重拾稳健业务增长，带动资金流入板块。另一方面，内地医疗股近年受累政策而活力欠奉，但行业政策常态化下，相关疲弱情绪已获消化，随着板块估值变得吸引，加上政策倾向正面，有助行业逢具利好便迎来炒作，相信可令板块逐步走出谷底，不妨吼实。记者 苏子进
整个10月份，恒指走势呈先高后低，累跌697点或3.9%，续于17000关附近争持。不过，个别股份却逆市抢镜，医药股翰森制药（3692）以累计38.27%的升幅成全月表现最佳蓝筹，主要受药品授权消息及大行唱好行业所刺激。翰森之后，手机设备股龙头舜宇（2382）则以19.84%的升幅位列10月蓝筹升幅榜第二名，同样一洗今年反复向下的颓风。
手机业回暖有数据支持
相对医药股主要别个股消息带动板块集体炒高，手机行业的回暖迹象在数据支持下来得较为实净。市场研究机构Canalys数据显示，得益于区域性复苏和新产品升级需求，今年第三季全球智能手机出货量按年跌1%，是连续第三季跌幅收窄，按季更录得双位数增长，反映全球智能手机市场已呈明显复苏迹象。
步入9月手机市场的传统旺季，在各大品牌推出新机所带动，行业多年的销售低迷被一举打破。先于8月底，华为推出Mate 60系列获市场热烈反应；至9月苹果iPhone 15系列新机亦引来全球目光，而其后更有iPhone 16将配置6个镜头的消息传出，预期消费需求涌现推动行业回暖，手机产业链可受惠拾级复苏。
恒丰证券资产管理部总裁连敬涵表示，早年手机市场新款及高端机款欠奉，加上库存偏高及华为退出市场，导致相关生产商不论盈利、收入及毛利均全面下跌。至今年第三季华为推出Mate 60，有效推动消费者的换机意欲，相关的强劲销售有利于推动手机生产商去库存及销售回升的憧憬，故认为手机市场具见底迹象，手机设备股或可现新一轮升势，展望在华为续发展5G手机下，可带动设备生产商收入增加，未来具一定憧憬。
相关股中，生产自家品牌的小米（1810）近期走势凌厉并重上逾1年高，惟连敬涵强调在华为回归手机市场下，小米产品的竞争力会成市场疑问。故此，手机相关股中他会偏向于设备股，首选舜宇，并推荐丘钛（1478），因其除具光学业务外，指纹识别模组销售亦可受惠行业反弹，走势上亦较理想并已见底。
英皇资本财富管理方案研究总监陈锦兴指出，手机股受惠需求明显上升及去库存带动投资者憧憬而活跃度上升，但他提出明年全球经济潜在放缓，故手机销售能否如预期强劲反弹仍不明朗，不排除板块反弹具超跌回升因素，而舜宇在数据带动下表现较强，现股价已炒高下宜审慎，可部署调整再作吸纳。至于丘钛，陈锦兴指其可受惠华为重推手机及Android手机需求复苏，走势经长期筑底后明显改善，在该股现具资金支持下可跟进。
药股获大行加持 资金追捧
相对手机股具数据支持，医药股作为另一上月强势板块，则主要在大行加持下吸引资金追捧。里昂称，向200名投资者收集讯息后，结果显示当中大多数仍对中国医疗板块发展态度正面，并更有信心将大型制药和生物技术视为首选领域。报告并提到，持续政策利好，包括医保支付能力的提高和新的国家医保目录更新规定，继续推动国内药物创新，板块中首选大型药企，包括石药（1093）、康哲（867）及翰森。
陈锦兴认为，药股近期受捧主因市场欠缺炒作题材，板块本身具研发等消息支持，加上油股及中资电讯股等早前强势股见获利回吐。不过，现时高息环境，其实对未有盈利及研发投入较多的药企不利。基于各药企盈利表现不同，故他对个股看法不一，当中点名信达（1801）已重返今年高位，主因市场看好公司产品可加快商业化、收入增速提升，且具快将扭亏的憧憬，另信达9月曾配股，亦助财务状况。至于研发外包服务（CRO）龙头药明生物（2269），陈锦兴指其走势反复上升，已重现向上走势，后市需逐步重建市场信心，但表示全球药企研发需求强劲，可利好药明生物业务。
连敬涵则指，药企依个别业务范畴而走势分化，认为现市场关注减肥药主题，较利好信达及联邦制药（3933），而另一药股当炒原因为板块估值吸引。至于药明生物近期已累升不少，提出可炒区间上落。
精选手机及医药股
舜宇升势有余未尽
舜宇光学（2382）上周五乘苹果公司季度盈利好过预期，再度与手机设备同业落镬，技术上再收站于100天线（67.38元）之上，继续上探一个月高位70元关口。目前，市场普遍看好智能手机市场已见底，并在舜宇早前公布9月出货数据后纷纷予以看好，推动该股重获资金关注，股价连日上扬。预期得益于行业基本面回稳，舜宇升势料有余未尽，可逢回收集。
今年9月份，舜宇手机镜头出货量1.11亿件，按年增16.9%，手机摄像模组出货量按年增41.4%至5223.8万件。期内，车载镜头出货量826.1万件，按年增7.7%。大摩指，舜宇9月车载镜头出货量增长放缓，主要受到下半年高基数影响，惟首九个月，增速仍超越按年增长15%的全年目标，并指若手机镜头毛利率上升、车载镜头增长胜预期，或从新国际客户取得更多市场份额，将为该股目标价带来上行空间，予「增持」评级，目标价90元。
丘钛反弹力强可吼
受累疫情困扰及全球智能手机销售情况欠佳，丘钛科技（1478）中期按年少赚87.48%，惟由于市场对上半年手机行业未有太大憧憬，集团上半年成绩表未致于使股价受太大压力，仅一直随疲弱市况维持低位横行。不过，随着行业复苏势头明朗化，刺激丘钛重拾动力，上月累涨约23%。展望上，丘钛业务涉及摄像头及指纹识别模组，可凭较多元的优势捕捉行业复苏，加上股价反弹力强，可吼实。
据中国信息通信研究院数据，8月内地市场手机出货量898.5万部，按年增长0.03%；其中，5G手机出货量1564.5万部，按年增长9.6%，占同期整体出货量的82.4%。数据显示内地手机出货量已见止跌回稳，预期随着9月多款重磅新机推出，行业数据料将更为亮眼，或进一步确立手机业的复苏势态。而丘钛以内地客户为主，料受惠程度明显。技术上，丘钛更已于10月一口气冲穿250天线（3.83元），并重上3个月高，有进一步转势迹象，反弹浪料持续，不妨跟进。
药明分拆释放价值
药明生物（2269）股价自年中触及年内低位约35元水平后逐步靠稳，上月更重上250天线（48.88元）争持。集团早前公布分拆上市的药明合联已通过上市聆讯，推动其随同业于上周抽高。预期随着分拆可进一进释放价值，以及生物科技股重新获资金关注，药明生物股价有条件于整固后再上。再者，中美元首料于本月会晤，相信亦有利持续淡化药明于中美角力中所面对的不确定性，引导投资者重新注视于集团较稳健的业务面。
法巴认为，药明生物被严重低估，公司过去八年的复合年增长率为61.4%，预计未来三年复合年增长率约为29%，并指公司旗下201亿美元的未来定单总收入，也支持了该行对公司增长前景预测，予药明生物「买入」评级，及合理价值预测为每股76.8元，潜在上升空间41%。
信达业务趋向多元
信达生物（1801）今年表现强劲，自下半年筑起明显升轨，期内累弹56.08%，并站于所有平均线之上，走势优于大多数生科同业。产品线上，信达的王牌药品达伯舒一向销售表现强劲，加上正步入减肥药领域，令业务增长空间更趋多元，进一步带动市场对公司成功实现盈利的憧憬，实值得多作关注。
今年第三季，信达总产品收入逾16亿元人民币，按年增长45%，按月亦保持显著增长，营销产出和效率持续提升。公司指出，期内达伯舒（信迪利单抗注射液）保持强劲的销售表现和稳固的市场领先地位，其他产品销售整体亦显著放量增长。里昂指出，即使受到反贪腐行动影响，信达第三季产品销售按年升45%，符合预期，续看好公司在内地减肥用胰高血糖素样肽1（GLP-1）具领导地位，将目标价由57.1元上调至64.5元，维持「买入」评级。
翰森研发能力强劲
翰森制药（3692）主力于肿瘤、抗感染、中枢神经系统疾病及代谢疾病等领域研发产品，近日所得成果更授予外国药企开发及商业化，成为股价抽升动力，反映集团强劲的研发能力，在药股获资金重投下，实可多作跟进。
翰森早前公布，授权葛兰素史克（GSK）全球独占许可（不含内地、香港、澳门及台湾地区）开发、生产及商业化癌症药产品HS-20089，将收取8500万美元首付款，并有资格就产品收取最多14.85亿美元的里程碑付款。花旗指出，HS-20089为新型B7-H4靶向抗体药物偶联物（ADC），相信翰森与葛兰素史克合作，将会加快该药物发展进程，并料翰森将受惠ADC市场快速增长，予「买入」评级，及最「牛」目标价25元。
财金解码 本报记者
