利贞 - 时代电器业务保持强势｜实力股起底
新兴产业设备业务营业收入大升，以及有效节约成本，时代电气（3898）今年首3季度业绩符合市场预期，营业收入增长近3成，净利润增长逾3成；基本每股收益1.45元。看好内地的旅游高峰期即将来临，铁路客运量将呈现显著改善，公司第4季以至明年上半年的业务表现将可保持强劲势头。建议可于25元买入，中长线目标价33元。时代电器昨天收报25.9元，升0.3元，升幅1.17%。
中长线目标价33元
时代电气截至2023年9月底止的第3季业绩，公司录得营业收入55.25亿元（人民币，下同），按年升27.05%；其中轨道交通电气设备和铁路工程机械收入按年分别增14%和62%，至分别23.67亿和4.01亿元。归属于上市公司股东的净利润8.99亿元，升29.96%。基本每股收益0.64元。
期内，综合毛利率增2.6个百分点至34.5%；期间费用率增0.6个百分点至18.3%；净利率升0.4个百分点至16.3%。经营现金流净流入2.3亿元，较去年同期少流入5.8亿元。
今年首3季业绩累计，按照中国企业会计准则，公司录得营业收入140.95亿元，按年升29.6%；归属于上市公司股东的净利润20.53亿元，升31.39%。基本每股收益1.45元。首3季来自维修和维护的收入按年增长超过50%至8.5亿元。
管理层预计，早前中铁总的动车组招标定单将于年内全部确认，并预计公司维修保养收入将在未来几年呈上升趋势。
产能释放利加快新兴业务发展
随著未来数月有元旦假期、农历新年等节日，将是出游高峰期即将来临，将有助铁路客运量继续改善，带动车组使用率提高的趋势可望延续，动车组采购需求或会提升、支撑公司轨交业务增长。此外，公司规划三期中低压产能包括宜兴和株洲项目。目前公司约为满产状态，并规划三期产能可于明年投产，考虑到下游景气需求，该行认为产能释放有助公司加快新兴业务增长。
时代电气早前公布，公司全资子公司英国SMD近日与客户签订一份销售合同，约定2023年至2025年英国SMD向合同对方销售ROV系统，合同金额1809.45万英镑（折合约1.6亿元人民币）。
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