大行晨报 - 日圆短线走势续看淡｜大行晨报
大行晨报
2023-10-24 00:00 HKT
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日经225指数在今年创下近33年来高位约34000点后，指数大部分时间在31500至33000点徘徊，受日圆走势持续疲弱影响，美元兑日圆在高位148至150持续横行，日本10年期日债孳息率在本月18日曾触及0.815厘，创10年新高，虽然日本央行出手买债，但未见令日圆走势短时间转强。
美汇指数最近仍在105.5至106.5横行整固，令日圆暂时未有转势机会。以巴冲突在10月初爆发后，美汇指数曾经最高升至107.34水平，同时美国9月CPI数据高过市场预期，令市场担心联储局11月会再次加息。不过，芝加哥期权交易所的VIX恐慌指数飙升至19水平后，并未有进一步突破。
相反，2022年2月爆发俄乌战事，VIX恐慌指数飙升至30以上水平，现阶段市场仍在观察以巴冲突发展。我们预测美汇指数短线在105.5至106.5水平横行整固，如果指数能跌破105.5，美元将会短线转势由强变弱，有利日圆走势反弹，否则日圆短期形势仍处于偏淡格局。
另外，日本央行在7月底宣布放松殖利率曲线管控（YCC）政策后，并未有进一步阐述有关方案，令日圆持续走弱。虽然最近有部分市场人士预计，日本央行最快可能在今年内改变过度宽松的货币政策，但言论对日圆提振作用不大。当中日本央行前货币政策委员樱井真表示，目前日本实体经济持续改善，物价上涨率仍居高不下，预料日本央行最早可能会在今年底前取消负利率政策，以调整目前过度宽松的货币措施。
不过笔者认为，日圆短线走势仍视乎以巴冲突会否延续而推高市场避险情绪，以及联储局在11月初的议息会议来决定，因此短线美元兑日圆料仍在148至150水平徘徊。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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