利贞 - 中交建力拓海外业务｜实力股起底
内地龙头基建股中国交通建设（1800），自5月以来跑输大市，跌幅较同期国企指数更大，主要因为外界关注内地政府收紧对政府和社会资本合作项目的审查。
事实上，第3季在中国及香港的基建活动已回升，ROE及现金流持续改善，相信这只是市场过分忧虑，预期在一带一路政策下，海外发展是其中一个催化剂，下半年集团股价料呈改善。建议可于3.62元买入，中长线目标价4.8元。中国交通建设昨日收报3.74元，跌2仙，跌幅0.53%。
中长线目标价4.8元
受惠成本结构改变及成本控制策略，中国交通建设上半年毛利率及税后净利润率均见改善，相信随著海外市场覆盖和内地市场份额上升，预期集团今、明两年收入，年均复合增长率可达至8%，高于行业平均水平。
此外，即将举行的「一带一路」峰会和正在进行的国企改革，亦对股价有正面作用。
今年第2季，中国交通建设录新签合同额4288.8亿元（人民币，下同）；上半年则累录新签合同额8866.93亿元，增长10.6%，完成年度目标的52%。截至6月底，未完成合同额达38066.86亿元。
集团公布将通过新加坡全资子公司参与竞标新加坡兀兰冠军大道公寓住宅开发项目，总投资额约3.83亿美元，并将设立项目公司，当中集团持股40%。
中国交通建设旗下中交公路规划设计院等资产重组上市一事，近日收到国家市场监督管理总局发出《经营者集中反垄断审查不予禁止决定书》，决定对分拆所涉经营者集中事项不予禁止。
分拆重组计划获批
中国交通建设于去年5月公布分拆重组计划，拟分拆中交公路规划设计院公司、中交第一公路勘察设计研究院公司、中交第二公路勘察设计研究院公司，通过与祁连山重组方式实现重组上市。有关计划已在今年3月及8月，分别获得国务院及联交所批准。
中国交通建设截至2023年6月底，中期收入3644.5亿元，按年微增0.4%；毛利396.29亿元，增加5.1%。期内纯利123.49亿元，增长3.2%，每股盈利72分，不派中期息。
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