甄荣 - 北京汽车看高一线｜中环晨星
下半年新一轮汽车促消费政策陆续发布，对提振消费信心、刺激消费需求产生良好效果。2023年9月1日，工业和信息化部等7部门发布《汽车行业稳增长方案（2023至2024年）》，提出将从供需两端发力，推动汽车行业稳定增长，「金九银十」车市有望延续增长，并为相关企业带来较好的投资机遇，建议关注财务稳健、基本面优质的公司，其中可留意北京汽车（1958）。
北京汽车早前公布中期业绩，收入达990.47亿元（人民币，下同），按年上升18.4%；实现毛利205.66亿元，按年上升10.8%；录得公司权益持有人应占净利润28.46亿元，按年增长31.9%；基本收益0.36元，按年增长33.3%；经营活动产生的净现金达137.08亿元，按年上升51.3%。
业务方面，北京汽车加强发展基盘，电动化、智能化转型成果显现，上半年整体销量50.7万辆，按年增长24.1%。其中新能源车型销量4.9万辆，按年增长91.5%，实现市场扩张；燃油车销量45.9万辆，按年增长19.7%，保持稳步增长。
从各品牌经营情况来看，北京品牌上半年累计销售7.2万辆，按年增长125.9%；电车业务加快转型，累计销售2.9万辆；出口业务稳健增长，累计销量1.8万辆，按年增长234.8%。北京奔驰销售整车30.1万辆，按年增长12.9%，在保持高质量增长的同时，仍稳居国产豪华品牌前列。北京现代聚焦品牌营销创新，实现整车销售11.8万辆，按年增长25.7%。福建平治全力稳定车型价格以及改善车型结构，实现销量1.5万辆，良性发展。
总体而言，北京汽车上半年整体销量、营收、利润均实现双位数攀升，盈利能力持续改善，现金流充沛，保持发展基本面稳定向上。伴随国家多项促汽车消费、稳行业增长政策措施出台，加上汽车行业即将进入「金九银十」传统旺季，北京汽车业绩成长性和确定性备受看好。
走势方面，8月底以来北京汽车股价震荡上行，目前已突破并站稳各条均线。短线各主要技术指标均呈多头格局，表明资金做多意愿较为强烈。以9月19日收盘价2.34港元计算，该股TTM市盈率为3.56倍，市净率0.31倍，相较行业9.27倍、0.609倍的均值明显偏低。考虑到该股股价仍在历史底部区间，且处估值洼地，对其后市表现持正面预期，不妨看高一线，积极配置。
甄荣
