周亨 - 美国债务响起警号｜财股魔镜
最近穆迪及惠誉这些信评机构，对美国债务负担和持续赤字表达忧虑，进一步下调对美国主权债务和金融机构信用评级，今年美国市场发生重大转变。经济发达国家仅剩几个欧洲国家、加拿大和新加坡仍保持AAA信用评级。
美国主权信用上一次被下调评级发生在2011年，那是在2008年全球金融危机后，利率长期维持在0.19%左右低位。相比之下，现在由于结构性失衡及社会和医疗费用激增，美国国会办公室估计，美国赤字连续3年超过1万亿美元。今年6月中累计的国债增长已突破32万亿美元，同时借贷成本目前平均约为5.4厘，预计今年美国民众背负联储局债务，也占GDP比率将超过98%。
由于美国财政部计划发行更多债券，以应对融资持续的赤字，投资者应密切关注这些债券拍卖的未来收益趋势。在信用评级下调后，美国可能需要更高孳息率来吸引国际投资者，一些分析师预测美国10年期国债孳息率可能上升至6至7厘，而目前为4.2厘。可能将影响基准利率，而基准利率的变化，也会影响汽车贷款和消费信贷等短期消费意欲。
继3月份美国矽谷银行及签名银行引起的银行危机后，惠誉、标普和穆迪近来调降另外数十家中小型区域银行的信用评级。评级机构亦正在审查是否下调6间大型银行，如美国合众银行和纽约梅隆银行等信用评级，他们的评级有机会因为资产质量进一步恶化和商业贷款违约影响而被下调。
进一步下调信用评级可能会导致这些银行面临更多流动性的拨备及进一步的限制。随著投资组合一直在调整，投资者应关注资产管理公司如何从较弱和流动性较差的产业和股票中撤出，如房托基金和金融等领域。
在经济增长放缓下，投资者应评估个别资产是否具有充足的流动性，让自己可以及时从中套现离场是重中之重。因此我们需要观察经济放缓对市场的影响。下周我们将看看美国的零售消费产业，这个领域主要涉及信用卡及其他消费信贷，因为他们与消费者购买支出的韧性息息相关。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
