甄荣 - 日照港裕廊可积极介入｜中环晨星

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甄荣

2023-06-07 00:00 HKT

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产经专栏

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在美国债务上限问题取得积极进展及市场期待中国出台更大力度利好性政策的预期驱动下，本月前几个交易日港股市场出现反弹，现已站上19000点大关。从投资策略来看，在板块配置上，「中特估」依旧是热门方向之一，建议关注主营业务盈利模式稳健，同时公司分红政策稳定且保持较高股息率的优质标的，尤其是交运板块中经营稳健且具备天然资源资金优势的央国企。

日照港裕廊（6117）为省属国有重要骨干企业山东港口集团旗下的控股子公司，主要于中国山东省日照市从事港口经营，其中包括装卸粮食、木片及木薯干，以及仓储、货物存储、运输，以及相关辅助性业务等泊位租赁及港口服务。该公司拥有稳固的临港产业基础、突出的物流运输优势，以及紧密的客户合作关系，使其具有可观的发展前景。

在经营业绩和资产规模方面，日照港裕廊均保持稳定增长。年报数据显示，2022年，公司完成货物吞吐量3040万吨，较2021年同期增长1.1%。营业收入为8.33亿元人民币，较2021年同期增加7506.9万元人民币，增长9.9%；净利润为2亿元人民币，较2021年同期增加18.8%。

在核心业务方面，日照港裕廊粮食货种的吞吐量连续3年突破1000万吨，港口型粮食物流核心枢纽作用凸显。其中大豆货种2022年全年突破900万吨，较2020年按年增长了12.4%，占据中国大豆进口总量的9.7%，保持全国最大的大豆进口港的地位。随著总投资金额人民币14.4亿元的日照港粮食基地项目投产，公司粮食仓储能力有望超百万吨，进而巩固其在全国进口粮食接卸港行业的领先地位。

此外，在分红政策方面，日照港裕廊自2019年6月19日上市以来，每年均保持稳定派息，回馈股东及投资者。2019至2022四个年度，该公司分别按每股0.12港元、0.06港元、0.18港元、0.024元人民币（折合约0.026港元）的分红政策连续派息，滚动股息率约17.3%，表明其有着良好的基本面与业绩表现。

作为国企背景的港口企业，日照港裕廊具备天然的资源资金优势且经营稳健发展，同时，分红政策稳定且股息率较高，凸显其配置价值。走势上，该股股价仍在底部徘徊，按0.56港元的最新股价计算，TTM市盈率仅4.12倍，不及行业均值的一半，估值处于较低水平，业绩和估值之间存在一定的错配。在「中特估」主题概念下，中长期拥有较大的价值回归动能，现下可积极介入，以待向上抬升之机。
甄荣