甄荣 - 时代天使可分批建仓｜中环晨星

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甄荣

2023-06-06 00:00 HKT

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产经专栏

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2023年以来，医美行业出现复苏趋势，疫情后需求强劲回弹，医美消费旺季即将来临，加上去年下半年的低基数影响，医美需求的环比和同比都将有所改善。此外，国内医美市场的潜力巨大，长期看来有望提升，意味著市场空间将进一步扩大，当前是较好的配置时机。

时代天使（6699）是中国正畸领域首个上市公司，亦是领先的口腔隐形正畸技术、隐形矫治器生产及销售的服务提供商，综合实力强劲，业务经营保持相对稳定。年报数据显示，于2022年，该公司总收入保持较同期持平，为1.27亿元人民币，其中95.3%来自隐形矫治解决方案业务；毛利约为7.86亿元人民币，年内达成案例数同比从约183200例小幅增长至约183900例。

依托完整且差异化的产品矩阵，并结合灵活且多元的市场拓展策略，时代天使更好地抓住了口腔医生和患者的需求变化。在成人矫治方面，2022年，推出了A7 Speed拔除前磨牙隐形矫治解决方案高速版，可有效提升矫治效率。在儿童早期矫治方面，推出了隐形舌刺技术、舌位引导技术、新唇颊肌屏障等功能性产品，为儿童乳牙期正畸治疗提供了更全面、更可靠的解决方案。

同时，时代天使持续深化口腔数字化的科技创新，研制成功并推出一系列新产品和新技术，支撑数字化正畸产品的叠代升级。在产品创新方面，2022年7月发布了全新优化的唇颊肌屏障；2022年10月与上海交通大学附属第九人民医院联合研发的专利产品「天使杆」已正式开启临床应用。在标准化工作方面，该公司在行业标准领域的主导能力再上新高度，2022年5月18日，与北京大学口腔医学院口腔医疗器械检验中心起草的《YYT 1819牙科学正畸矫治器用膜片》由国家药品监督管理局正式发布，建立了国内第一份隐形矫治领域的行业标准。2022年，时代天使的研发开支达人民币147.7百万元，占总收入的比重约11.6%；已注册143项专利及16项软件著作权。

此外，各大机构先后发布研报，看好时代天使股价表现。近期，中信证券指出，时代天使为国内隐形正畸行业龙头，技术迭代及三、四线持续推进下强者恒强，给予其2023年63倍PE，对应目标价129元，维持「买入」评级。于5月25日，瑞银证券将时代天使目标价由89港元上调至119元，评级上调至「买入」。

走势方面，今年4月中旬至5月底，时代天使经历了一轮单边下跌，股价再次来到历史低位附近，行情一度进入超卖区。随著市场风险充份释放，进入6月后该股已现反弹之势，向上概率较大。考虑到时代天使在行业中处于领先地位，未来增长前景向好，具中长线配置价值，可分批建仓，支撑位64.55元。
甄荣