一股清泉 - 训修受惠假发需求增｜一股清泉

一股清泉

2023-06-05 00:00 HKT

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产经专栏

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国际货币基金组织（IMF）早前发表最新一期《世界经济展望报告》指不断上升的金融风险和持续的通胀威胁着全球的经济增长。在该市况下，投资者宜留意防守力较高且稳定派息的公司。「假发股」训修实业（1962）成立至今已超过60年，集团管理层作风稳健，过去几年在充满挑战的环境下仍一直维持稳定的派息，2022年度的派息比率更达60%以上。大家不妨留意。

集团一直以来主打美国市场出口。自疫情管制解除，生活复常，如假发这一类必需品需求有明显的回复及增加。我们亚洲人可能难理解，但黑人脱发早在30至40岁已发生，假发实在是他们的「必需品」。去年疫情令训修的定单量和船期出货量受阻，集团整体收入只能持平。随著疫情过去，消费者对集团产品需求相信必会提升。

除了美国市场外，中研网亦指脱发已不再是中年人、老年人标签，而是离年轻人愈来愈近。根据国家衞健委发布的资料显示，中国已有逾2.5亿人饱受脱发的困扰，平均每6人中就有1人脱发，而佩戴假发正是其中一个解决方法。中国报告大厅亦指假发市场需求量日益增长，全球假发市场规模超过100亿美元，而且这个数字还在不断增长，可见机遇重重。

随著世界各地放宽防疫管制，市场需求恢复，支持公司利润较高的人发接发产品及蕾丝产品的分部收入增加及万圣节产品的需求激增，好使集团去年毛利上升3.3%达2.57亿港元，毛利率亦提升2.8个百分点至23.4%，纯利上升至58.3百万港元，每股基本盈利为10港仙，按年增加约25%。集团全年派发股息达每股股份5.4港仙，按年增加1.25倍，派息比率约为63.5%。

过去几年，公司一直致力优化业务营运并更专注于其核心业务，透过存货控制及成本改善，加强多元化产品组合策略；同时增加研发资源以扩大销售渠道。再回看集团股价，在股市低迷的情况下，虽然曾下降，但现已回稳，上周五上升约3.3%至0.465港元，叠加具吸引力的派息，若下个财年继续业务增长，纯收股息亦属不错的选择。
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